09年收益率大降三成 低利率拖累银行系理财

　　　刘振盛

　　2009年是经济复苏的一年，然而数据显示，银行理财产品还在沉沦。

　　1月20日，记者从普益财富获得的数据显示，根据不完全统计，2009年共有6824款产品到期，平均到期收益率为3.26%，较2008年4.53%的收益率明显下降，下降幅度接近三成。

　　究其原因

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• 招商银行
• 中国银行
• 华夏银行
• 农产品

　　“这就使得这些产品在基本能获得收益的情况下，2009年的平均收益低于2008年的水平。”上海帆茂投资管理有限公司董事黄昊杰说，此外，往往能贡献高收益的结构性产品在2009年的数量也迅速下降。

　　另一方面，记者从中国社科院金融研究所的理财产品中心获得数据显示，根据不完全统计，在2009年到期的理财产品中，表现最差者(即零收益或者亏损)共有120款，主要集中投资于股票、汇率、大宗商品等。

　　低息影响收益水平

　　根据普益财富的不完全统计，2009年的银行理财产品发行机构已经增至86家，产品发行数突破7000款大关，达到7566款，募集规模达到5万亿以上。

　　其中人民币理财产品占比为85.9%，紧随其后的分别是美元、欧元理财产品，分别为7.5%、1.8%。招商银行、中国银行则分别占据人民币、外币理财产品的头把交椅。

　　在投资对象方面，债券和货币市场工具为2600款产品，占比为34.36%，随后是信贷资产为2010款，占比为26.57%，信托贷款为1090款，而股权投资、股票、基金投资总共不超过108款。

　　从投资期限来看，6月—12月(含)的理财产品数量最多，为1987款，其次则是1月-3月(含)期限理财产品，而1年-3年(含)或3年以上的产品数量最少。

　　“低息阶段更适合选择短期产品，而类似债券和货币市场工具这种主打的投资品种，到期收益率与利息水平更密切相关。”黄昊杰说。

　　在到期理财产品收益方面，2009年共有6824款产品到期，平均到期收益率为3.26%，较2008年4.53%的收益率明显下降。

　　“金融危机爆发后，从2008年下半年开始，我国进入了降息周期，所以2009年的存款利息维持在比较低的水平，以理财产品最为扎堆的一年期为例，目前一年期的金融机构人民币存款基准利率仅为2.25%。”普益财富研究员唐丽琼说。

　　通常而言，银行理财产品预期收益率设定一般只比同期存款利息高一点。从目前统计看，一年期银行理财产品的预期收益率多设定在3.5%—4%之间。

　　“从产品结构上看，债券和货币市场工具以及信托贷款类理财产品占比较大，而这些理财产品在2009年基本能获得收益，因此它们的收益水平主要还是受利息水平的影响。”黄昊杰说，此外，能博取高收益的结构型产品的数量在2009年也在减少。

　　普益财富不完全统计的数据显示，2009年该类产品的发行数量为497款，相比2008年600多款规模，有一定的下降。

　　三类投资标的成重灾区

　　另据中国社科院金融研究所理财产品中心的统计，在2009年到期的理财产品中，共有75款产品的收益为零，共有45款产品的收益为负。从这两类产品的分布看，主要的投资领域分布在股票、商品、汇率三大领域。

　　黄昊杰表示，在零收益的产品中，大部分都是属于2007年下半年或者是2008年初发行的，当时资本市场点位仍高高在上，随后市场一路向下，很多产品都早早触发了保本条款。

　　“一般来说，结构型与投资于股票、基金的产品是风险和收益都高，例如2009年到期收益最高的结构型产品为荷兰银行一期结构性存款的第一期澳元款，到期收益率为46.5%。”唐丽琼说。

　　资料显示，该款产品的收益起始日为2009年4月30日，委托期为6个月，挂钩标的为复制恒生指数的盈富基金和日经255指数[即：追踪看涨资产(盈富基金)表现超越看跌资产(日经255指数)的相对表现]。

　　而华夏理财——创盈7号平安基金宝信托理财产品则没有那么幸运。该款产品成立于2008年1月11日，到期日为2009年1月31日，预期收益率为8%—30%。投资对象则是平安信托设立的“华夏平安福1号单一资金信托”，该信托投资范围包括：各类证券投资基金和现金类资产，现金类资产主要用于新股申购。

　　由于面临2008年资本市场的单边下跌影响，华夏银行(11.06,-0.49,-4.24%)最后将该款产品展期，展期的起止日期为2009年2月1日至2011年1月27日。虽然2009年国内A股出现小牛市行情，而截止到2009年12月31日，该信托产品的94.38%资金投资于基金产品，产品成立以来累计净值增长率为-30.92%。

　　虽然有120款产品表现差强人意，但也有业内人士对这类产品在2010年的表现充满信心。

　　普益财富的统计显示，截至2010年1月14日，共有13款结构型产品发行，挂钩标的涉及黄金价格、利率和指数、股票。发行主体则囊括了汇丰银行、花旗银行、中国银行等中外资银行机构。

　　“到2010年，宏观经济回暖，投资者的信心也在逐渐恢复，因此结构型以及专注股票等领域的理财产品数量也会比去年有所增长。”上海帆茂投资管理有限公司董事黄昊杰说。

　　他表示，以黄金为例，随着2009年黄金市场的回暖，挂钩黄金产品的结构型产品也在逐渐增多，此外，在2010年，挂钩农产品以及大宗商品等方面的产品将会成为市场追逐的热点。