来源：搜狐理财
12月23日“2009搜狐金融理财网络盛典”在北京中国大饭店隆重举行，数百位金融业的专家、金融机构代表、媒体代表济济一堂，一起探讨了2010年金融理财市场的创新与挑战，并共同见证“2009搜狐金融理财网络盛典”年度榜单的出炉。搜狐理财进行现场报道，以下是经易金业有限责任公司副总经理柳宇宁在“论坛一：资产泡沫与2010年投资理财机会”中的发言：
主持人顾冰：下面想问一下经易金业有限责任公司副总经理柳宇宁柳总，其实黄金是大家非常关注的，黄金还是一个非常好的东西，虽然不能产生任何的利息、不能产出小黄金，的确今年以来走势也是非常不错的。前段时间又看到福布斯有一篇文章，全球经济有七大泡沫，第一大泡沫就是黄金，最近我们又看了四大黄金的报告，都认为黄金价格平均估值也不是很高，2010年均价可能在1200、1300美金左右，这个情况下您怎么看黄金是否还要追高？2010年投资者是否还有这样的条件？
柳宇宁：刚才提的问题我可以从两个方面来回答。现在不管是投资者大众，还有媒体，其实都对这个既古老又新兴的产品黄金都很感兴趣。这种兴趣我觉得可能来源于两点，现在在台上坐的很多理财产品行业的人，他们的产品基本上都被大家所接受了。但是对于黄金，大家一个是想尝试的去买一些，另一个，可能已经有了，对黄金的行情比较感兴趣。黄金在这种理财或者在资产配置中到底应该是属于什么样的资产呢？应该说是有定论的，黄金应该是在理财之中算是一种稳定器，什么叫稳定器呢？我们可以看黄金的波动性，或者说黄金的波动率，其实比股票或者说比商品的波动率要低，但是它的长周期的特点，就是说它形成一个趋势之后，这种周期的延续会非常长，一般是10年—20年一个周期。所以我们就会看到，像去年在金融海啸肆虐的时候很多资产都下跌，但是黄金保值增值的功能是非常强的。这里头去理解黄金稳定器的功能，就是说黄金在储藏、保值、获益三方面，都为国家、企业和个人所应用。从储藏角度来说，咱们假设投资者拿100万人民币，这100万人民币分量应该是不轻的，以我的了解，那100万人民币好像是14—17公斤，就是一箱子钱。但是如果14—17公斤黄金的话，它的价值其实要远远高于100万人民币。从这么一个简单的概念就知道，可能很多人还是喜欢存黄金的，从保值角度来说，一般来说黄金保什么值呢？一方面是对冲通货膨胀，这个媒体报道或者个人，其实基本上都树立这个观念。但是我们会看到，深圳作1999年到2008年的过程之中，黄金是从250美元涨到1000美元，就是说总共涨幅才4倍。但是这段时间我们会看到，如果要是跟股市、跟房地产比较起来或者跟石油比较起来，我去买点股票或者说我去投资房地产，好像对冲通货膨胀的效果不太明显。
还有一点，黄金不仅可以对冲通货膨胀，主要的是对冲吸引货币的风险。从这一点我们就考虑，08年金融海啸过后，只有黄金这个品种、这个商品是创新高，就是在商品之中只有黄金创新高。主要的原因是什么呢？源于对吸引货币风险的作用，深的不说了，但是我可以去描述一条主线，我们知道有一个投资大师叫罗杰斯，这个人有名气是因为在1999年他认为商品价格要涨，他同时还建立了自己的商品指数基金，希望投资人去投资商品。的确，商品的价格从99年—2000年进入一个底，后来又起来了，所以他很有名气。在1999年—08年领涨商品的是什么品种呢？或者灵长通货膨胀是什么品种呢？我认为是原油，原油是从10美元涨到147美元，涨了14.7倍，这10年时间涨了14.7倍，原有的上涨引起了我们生活之中一系列产品的上涨，所代表的就是这种价格的上涨。
随着金融海啸之后商品的市场经过了一个大幅的洗牌，这个洗牌之后很可能会形成一种新的主线，对新的主线很有可能黄金成为一个领涨，主要的主线就是黄金对冲信用货币风险。为什么形成这种职能呢？还有一个主线叫金融海啸的政府，它是在用国家信用去挽救企业信用。我们相信，现在我们会看到希腊、西班牙这些国家信用评级在下降，为什么呢？就因为他们在救市过程之中动用了大量的财政或者是金融手段，这点就形成了他们的国家信用，他的信用评级下降，同时也预示着黄金价格上涨。
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