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3年以内债券掀起一波小浪潮 市场深度还不够

来源:中国证券网·上海证券报
2009年11月24日09:32

  昨日银行间债券市场收盘,剩余期限在1.2年左右的08央票017的收益率已经跌落至2.09%的位置,剩余期限为1.5年左右的08央票047的收益率已经低到2.19%附近。在一周前,这两只债券的收益率还分别高达2.16%和2.26%。短短一周内,围绕着这两个关键债券,3年以内的债券掀起了一波小浪潮。

   这一波行情的起因其实很简单,某些银行因为年末配置的需求,在二级市场上面买入了十几个亿的量。方式也很简单,或者通过经纪商直接拿下了卖盘的价格,或是直接点掉了交易系统上双边的卖盘。但是令人吃惊的是,一家或者两家银行的一次性买入需求,竟然就可以把这个市场的收益率一周之内打压下来7个BP。很难想象如果多几家银行一起行动,这个市场还会被打到哪里去。投资者不禁要问,这个市场怎么这么经不起折腾?

  就目前的情况来看,市场流动性最好的债券,双边报价上每家机构可以成交的数量差不多都在1000万元左右,多不过3000万元。经纪商手里的价格对应的量略微多些,不过一般也在1个亿以下。而且,一般来说只要双边报价上有价格被点掉,其他的双边价格和经纪商价格也会纷纷逃跑。因此,目前的银行间市场一个价格上面能够成交的量其实数量非常有限。

  经过管理层的大力推进,目前银行间债券市场的买卖报价价差已经很小了,从广度的衡量来看,市场的流动性已经提高了很多。但是和10多万亿的债券托管量相比,这样的市场深度还是实在太差了,以至于债券市场经过10多年的发展,流动性问题依旧是个大问题。  

责任编辑:陈彦娇
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