加拿大皇家银行资本市场(RBCCapitalMarkets)在近日公布的报告中表示，在经历7月中旬以来的一波急速上涨之后，短期白银价格很可能在未来4-8个月时间里回撤，但是今年年末到明年年初这段时间里，白银可能再战20美元/盎司这个关键水平。

　　报告中指出，中短期仍然对白银价格维持正面观点，理由在于美元基本面依然偏弱，这会促使贵金属价格走高。另外，预计工业和投资需求上升能抵消摄影需求的下降。不过该行表示，一些贱金属产量可能大幅下滑，这将影响到白银2009年的产量，同时中长期内，白银矿供给增加也会遏制银价的上涨。

　　RBCCM在供求问题上比较乐观，因为他们相信，未来10-15年地上库存会大幅下价格，正好对应每年全球新矿供给的增加。根据该行的报告，2008年白银产量为6.81亿盎司，是连续第5年创历史纪录。虽然这主要是来源于其他金属矿的伴生产量，但不久的将来会有一批新的白银矿将上线。

　　报告称，这些新的白银矿和伴生矿可能在未来10年结束前每年生产7500-8500万盎司白银(全球供给增加10%)。另外，报告还重点提到了对中国的担忧，目前中国的白银产量预计占全球供给的10%。该行认为，中国的地上库存可能已经在过去几年里有所增加。

　　报告指出，今年白银ETF的需求会持续好转，可能略高于去年。今年以来，iSharesSilverTrust已经增加了6200万盎司，总持仓量达到了2.806亿盎司。另外两只ETF也增加了2800万盎司，使得今年以来总需求达到了9000多万盎司。因此，该行已经上调了明年ETF需求预期，预计明年会新增1.1亿盎司，而不是原先预计的8800万盎司。