9月4日，2009浙商财智论坛在杭州召开，探讨金融危机下如何中小企业在经济回暖时期的投资与发展谋求对策。搜狐理财对此进行了现场直播：

    中国建设银行投资银行部业务总监 黄金华：

中国建设银行投资银行部业务总监 黄金华

　　尊敬的各位领导、尊敬的各位专家，尊敬的和亲爱的浙江企业家们，今天有机会第一次将我们建设银行全面金融解决方案在这么多企业家面前推介和宣讲，我感到非常荣幸，我希望我们这个方案能给大家在企业经营和管理的过程当中提供一些帮助。

　　在过去两年，中国经济风声水起的景象当中，中国金融业出现非常多元化、丰富化的状态，就在2008年全球金融危机令人生畏的时候，中国金融业大型商业银行金融服务却在朝着创新方向一步一步前进，正是在这样金融危机这两年金融市场迅猛变化的过程当中，我们建设银行多元化金融服务迈出了实质性步伐，并且经过我们两年多探索，我们也探索出了一套为企业，尤其为我们中小企业提供多元化服务的初步的思路或者方案，因为时间比较短，我们把这个方案实质性内容介绍给大家。

　　我们在投资银行部这些年为中国政府、大型企业、中小企业以及我们私人高端客户提供引资的过程当中，探索如何给客户提供一个多元化方案，我们不仅给客户提供传统银行简单的存款、贷款服务，同时我们要给企业或者是个人提供如何让他们个人资产，让他们企业资产，让他们财富有一个迅速增值和发展这样一个一整套方案，在这个过程当中，我们最后从为部分企业提供财务顾问服务入手，为企业提供一揽子财务顾问方案入手，我们探索一套为企业提供全面金融解决方案这样一个计划，我们在今年上半年正式和全资子公司，就是在香港的一个全资子银行，提供全牌照的投资银行，和国内建设银行共同组成联动的服务平台，为所有企业提供金融解决方案。

　　我们金融解决方案着眼于为企业提供引资上的财务顾问和财务咨询服务，同时提供实质性的融资、投资、理财、增值服务等等这样的一些产品服务，这个方案大概包括这么五大块内容。

　　我们在企业金融市场里面，融资类的产品方面，我们大体上为企业提供这样一些类型，在贷款方面，银行贷款、并购贷款、银团贷款、金融经营租赁，中期票据，这里有一个新的信号想告诉大家，最近深圳已经在中期票据，实际上也就是中小企业一起打包的中期票据发行，五家、十家中小企业在一起，发行一期中期票据50亿，在深圳已经进行了实质性探索，我个人认为很可能在浙江这个地区很快这种金融产品引入到我们这样一个经济发达的地区。

　　我们大家都知道，在过去两年里，人民银行推出中期票据业务的时候，大多数为国有大中型企业，一般是五十个亿、一百个亿发行，对中小企业惠及不多，在深圳就有这样的创新模式，三家、五家、十家中小企业，他们资信状况良好，和银行一起进行推荐、发行，我觉得这也是很好的，未来中小企业债模式很可能不断往前走，包括我们给企业提供资产证券化，包括是公司上市IPO业务，这是企业债券融资类的。

　　第二，我们为企业提供重组及财务顾问业务，这项业务我们向前走了很多了，为企业改制和资产重组提供服务，为企业买壳上市，为上市公司购买和股权转让，大唐电力股份转让就是我们建行帮助它完成的，包括我们帮助很多中小企业买壳上市，现在都在报审当中了，今年以来帮企业做并购整合业务也非常多，境外企业境内并购，引进战略投资者，甚至我们自己也做战略投资者或者说财务投资者，我们自己直接拿钱给中小企业，实际上在浙江和江苏也做了一些成功案例。

　　第三大类，投资类的产品，现在企业和企业家本身都非常关注自己企业的资产增值问题，在这个地方我们给公司提供公司理财平台，我们有很多种类的理财产品，给个人提供个人理财，规模可大可小，直接投资的业务，股权私募资金，通过股权私募资金类的产品，主要为企业，因为通常我们中小企业本身注册资本金不是很多，如果在银行贷款很多的话，实质上仅仅考虑到生产这样一个过程的话，对企业影响并不是很大，但是企业资产负债率已经很高了，给企业提供服务的过程当中发现如果这样继续下去，当企业资产负债率到70%左右的时候，所有商业银行不再愿意给他提供贷款，这些企业又是非常好的企业，他非常需要融资，所以创新研发了股权私募资金或者说私募股权类的产品，我们通过直接投资方式，给企业提供资本金式的融资，这样不但不提高企业资产负债率，反而使企业资产负债率降低，使它能够再在贷款的市场上进行融资。

　　其它财务顾问还包括单向和综合的财务融资顾问，包括财务顾问方案方面，这一块融资方面的东西。

　　下面重点讲一下为中小企业融资服务过程当中，能够为中小企业提供哪些服务，我们给中小企业做研究的过程当中，无论是大型企业还是中小企业，他都是有这样的生命发展周期的，我们根据这样发展周期的理论，给企业提出建议，他在什么阶段采取什么样的方式做融资，融什么样的资对企业有好处，处于企业起步阶段，你给他融很多资，他会很浪费，反过来能不能把这几个亿资金做一个理财，其实他并不需要，他把不需要的钱拿回去，增加了企业经营成本，需要的时候，又需要什么样的资金，需要贷款，需要引进战略投资者，需要引进财务投资者，我们大家都知道，这是一个公认理论，一个企业到大企业这样的发展，都是经过种子期、橱窗期、成长期、成熟期阶段，这样四个阶段本身特征是不一样的，我们先从种子期阶段企业来讲，因为产品研发，自己对自己前景，对自己组织架构，未来企业发展风险都不是很明确，在这个时候到银行去贷款，到资本市场进行IPO，引进一些战略投资者，由于大家看不清楚，所以这个阶段做这些融资方式都是非常困难的，大体上在这个阶段融资方式只有这么几种方式，一个是内部融资，大家知道几个合伙人，每个人拿出五十万创办公司，另外是风险投资，还有一些地方政府创业引导基金，他要在某一个区域，比如天津滨海新区，政府成立引导资金帮助。

　　经过种子期阶段，企业前景逐步明朗化，信息逐步为社会所接受，大家有一定认识，这个时候银行逐渐介入，提供少量贷款，很多小企业要贷款就一定要提供担保，到了成长期阶段，这个企业已经为社会所接受了，他的产品，他的技术，他的管理各个方面都跟完善了，在这个时候很多人对这个企业前景非常看好，有了良好的预期，这些私募资金或者是个人就愿意把这些资金投入到企业来了，这时候可以引入私募股权投资，这是我们银行专门研发的，为中小企业发展。

　　产业基金，我们专门成立了医疗产业基金，另外还有文化产业基金，三家产业基金已经注册成立，但是贷款服务我就不讲了，因为你好了，所有金融机构都找你来了，之所以说为中小企业提供投资银行融资金融服务，就是因为还处于不好的阶段，我们介入服务了，包括引入风险投资、产业基金，到后面我们所讲的成熟期的时候，信息规范，信息透明，企业管理、公司治理规范，信息公开了，已经成为银行重要客户了，这种情况下企业要继续再成长的话，他已经不再满足于银行贷款，他可能最重要的方式，要使企业规模扩大，使企业产业升级，使企业走向更大范围，可能最重要融资方式就是做IPO或者说买壳上市，当然在这个阶段所有融资手段都喜欢这样成熟的企业、富有的企业，这就是金融服务现状，在中小企业整个从种子期到发展过程当中，建设银行可以提供的一系列金融服务在这里列一下。

　　我们目前在为中小企业服务过程当中，比如捉引入私募股权投资，如果你这个企业需要股权投资基金的话，可以和我们建设银行联系，建设银行自己也可以做直接投资，我们通过这样一个全资的投资银行做中小企业板及创业板上市，通过股权投资类的理财产品，为企业募集资本金，产业基金投资，还有现在正在研发的一款附带期权的产品，你需要钱的时候我们给你提供贷款，但是附加一点条件，在未来你在我贷款扶持下，你成长到一定阶段，你也认可我对你的扶持，你可以在你未来上市或者做其它股份制改造等等，不做股份制改造企业另当别论，当你股份制企业改造，做治理结构变化，通过建行自己投资平台，可以认购一部分这样的股份。

　　另外中小企业特色贷款，前面程总也讲了，我大体讲一下我们能够给中小企业提供的引资的投资服务品种大体这么多。

　　下面重点讲一下，当企业进入成熟期以后，面临这样两个选择，很多企业到成熟期以后，发展也面临瓶颈了，一方面想扩张，另外一方面又做不大，这时候就到资本市场募集资金，这里有两个好处，一方面就是提高自己的资金实力，另一方面就是提高他在市场知名度，当然通过首次公开发行IPO方式募集资金，相对来讲，由于它和贷款有非常大的差别，融资成本相对较低，一方面提高知名度，另一方面解决企业资金问题，这个地方企业在上市过程当中都涉及到引进战略投资者，要进行股份制改造。

　　有一些企业愿意因为战略投资者，比如说中国建设银行上市，就引进美国银行战略投资者，众多民营企业和家族企业打交道过程当中发现很多企业不太愿意让外人参股到自己企业里来的，这种情况下我们就建议如果他不愿意让外面的市场过多参与企业内部管理，那就引进财务投资者，引进战略投资者有一个好处，他可以参与企业管理，可以使企业公司治理逐步优化，但是不好的方面可能使自己发起的民营企业，他认为企业管理有可能会受到外人冲击，这在接触过程当中表现的比较明显，这种情况下引进财务投资者，大部分是财务投资者，基本上他们以获取利益为最终目的的，财务投资者本身期限相对较短，在一定时候要退出，相对成本较高，这是引进战略投资者典型的差别，大致在这个地方。

　　在大部分财务投资者，基本上在企业上市以后，规定的解禁期内到期就开始抛了，他要套现，他本身是战略投资者，不是财务投资者，企业做IPO可以给企业带来很多好处，这几个方面产生协同效应、提升企业价值、提升企业声誉等等，企业IPO论，目前我们建设银行为企业做财务顾问过程当中，可以帮助企业在这样两个市场上，一个国内市场，另外一个是国外市场上市，在国内市场上，我们中国建设银行本身是一个商业银行，做股票承销之外的所有企业财务顾问服务，我们本身并不能做A股市场的股票承销，我们自己和中国国内大的券商，像中金公司、洪源证券，我们会签署协议，在企业上市的时候，我们推进给他上市，可以直接帮他做了，在香港、新加坡，在英国都可以直接做上市了，当然企业在选择国内国外上市过程当中，很多企业在深圳中小板，预期在10月份推出的创业板上市，大部分产品是在国内市场，国内目前IPO市场，对企业上市要求较苛刻，对盈利的要求比国外上市盈利要求较高一点，前四年中国一部分中小企业去了海外市场上市，但是海外市场，我个人认为像美国，大陆之外的香港市场可以，在这个地方上市，不是非常活跃，更多的市场是美国市场，但是另外一点，在国内上市，我这个地方不是非常准确，上市成本相对较低一点，那么在香港和美国上市，融资的成本相对较高一点。

　　另外我们在为企业服务的过程当中，同时我们总行的投资银行部、私人银行部，包括一些板块，我们在为中小企业提供服务本身，我们还是想为中小企业家们，不但使他们企业资产增值，同时使企业资产其它方面金融服务能够提供一些好的服务，让大家满意，由于时间较短，一个个产品不好太多介绍，我希望做一个简单介绍，我们浙江也有投资银行部，总行也有投资银行部，目前在座的不管是我们客户或者不是我们客户，在未来的时间里，只要你们希望，我们给你们提供服务，我们会全心全意的以我们能力为你们提供令你们满意的服务，我就介绍这么多，谢谢大家。