我们下面回顾一下期铜，铜的历史上出现的几次背离情况都是很经典的，有助于我们看内外强弱关系转换是怎样一种关系。

期铜这一块也出现过几次比较重要的背离行情。内外盘结构上的不一致，或者说滞涨滞跌的情况。第一次是在2005年的时候，这时候伦敦铜的走势比沪铜要强。这是伦敦三月份，下面是沪铜的走势。在这个阶段外盘涨得非常强，基本上是外盘带着内盘在走。当时的现货商跟豆类的现货商一样，都是即采即用，不敢囤货。最终这个盘整时间是非常长的，这个持续的过程是非常长。这个过程不外乎是基金挤仓非常厉害。国外有很多不同的跨市套利。这种状态使得国内沪铜与伦敦铜的比价是偏低的，偏低他就这样做。当你的空头成分达到一定效果，他们就会拼命的拉高伦敦铜，吃掉你这个，因为中国是交不起货的，需要你从国外拉，你交不起货，因为他是三个月一交割，到时候你交不上去，把价格拖上去。这种行情持续了两年的时间。这两年的时间，国内沪铜的失血非常严重。从持仓量上都可以看出来。我们可以看到沪铜在这个阶段持仓萎缩得非常厉害。在前面持仓水平非常高，但是这一年多来，持仓下来了。国内的钱都亏到国外去了。这些人在国内赚钱，在国外亏钱。国内一赚钱，国外就亏钱。最终持仓量就下来了，当时争议也不小。但是不管怎么样，最终度过了这个阶段以后，还是引发了长期暴涨的行情。这是伦敦铜和沪铜在历史上非常重要的一个背离阶段。

　　第二个阶段，在2008年。大家对比的话，可以看到伦敦铜创了历史新高了，但是国内沪铜低点是逐级下移的态势。这样一个态势造成的最终结果是，如果说前面这一轮走势是以国外基金全面胜利而告终。这一轮走势应该是以中国因素最终胜出而告终。沪铜早已提前进行了高点下移、振荡下行的态势。

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