股票型基金收益颇丰 债基挖掘弱市投资机会

　　进入2009年以来，伴随股市的回暖，股票型基金收益颇丰。与此同时，经历了去年债券市场的上涨行情之后，债券市场乏人关注。站在目前的时点，债市的机会在哪里？记者走访了两大基金公司。

　　富国基金：信用债有超额收益

　　富国天丰债券基金的基金经理钟智伦表示，不能武断地认为“宏观经济变好了，升息风险的可能加大，债券市场就没有机会”。

在宏观经济持续向好的情况下，纯利率产品如国债、金融债的机会较小。但企业的经营环境改善了，信用债券的违约风险会不断降低，其信用利差会缩小。目前，信用利差普遍还在较高的水平，对信用债的投资有望取得超额收益。同时，由于经济向好，信心的恢复会在股市上得到体现，与股票市场有关的债券产品如可转债，也会受益。如果今后经济的复苏出现反复，那么国债、金融债的投资机会又将显现。因此，今年的债券市场机会是结构性和阶段性的。

　 钟智伦认为，从2004年到2008年的数据来看，CPI的增长率达到19.15％，同期国债全价指数的增长率为18.83％，即国债收益尚不足以抵消通货膨胀。而5年来纯债基金的复合增长率达到57.78％，远远超过同期CPI。据悉，由钟智伦担纲的富国优化增强债券型基金将于5月12日起正式发行。该基金可将不低于80％的基金资产投资于债券类及其他固定收益类金融工具；不高于20％的基金资产申购新股和投资股票市场。而富国旗下原有的富国天利、富国天丰均为纯债基金。

　　博时基金：看好信用债、可转债和IPO

　　博时基金固定收益部副总经理黄健斌认为，今年的债券投资机会来自三个方面：票息比较高的信用债、可转债和IPO重启。首先是信用债，包括公司债、企业债，以及最近备受关注的地方政府债。其票息比较高，目前5年左右的信用债，年均到期收益率在5％-5.5％左右，比一年定期存款2.25％的收益高，5年定期存款的收益大约在3.7％左右，所以存在比较好的投资机会。黄健斌表示，博时依靠固定收益投资团队和成熟的企业信用评级系统、可转债分析系统、投资风险分析系统，搭建起规避信用债风险的平台。

　　其次，在可转债方面，黄健斌认为，在未来宏观经济不断发生变化的时候，特别是中央政府对经济的支持、大规模的投资的情况下，整个宏观经济有可能会逐步走向复苏，可转债的机会也比较大。从历史数据看，一般在股票市场走好的情况下，可转债的平均涨幅也有良好的表现。在这种情况下，可转债是存在投资机会的。

　　另外，一旦IPO恢复，债券型基金还可以参与“打新股”，也蕴含一定的投资机会。