刘彦斌：股市已见顶 09年很可能再见1000点

　　 编者按：2009年3月22日，由《大众理财顾问》杂志精心打造的第四届“中国大众理财年会”在京召开。来自政府监管部门、银行、基金、保险等金融机构的代表就我国理财市场的发展及走向进行了深入的探讨。搜狐理财频道作为独家门户网站进行了现场直播，现将会议精彩内容呈现如下：

    以下是国家理财规划师专委会秘书长刘彦斌先生的发言实录：

国家理财规划师专委会秘书长刘彦斌

　　刘彦斌：尊敬的郭社长，各位下午好，这是我第三点站在这儿讲股票，讲股票是没最谱的话，我说话有道理你们就听，没道理就当我是放屁，因为每天说股票的人就是跟放屁差不多，我说的是实话。

　　我2007年在这儿讲的主题是3000点以上进入市场的股民都会成为炮灰，郭社长说要发一篇文章，我说不能发，去年我讲的主题是市场会跌到2400点以下，今年讲的主题是要与998再次握手，一个原因就是说熊市没有结束，现在反弹只是跌势中的反弹，反弹中还会是剧烈下跌的行情，第二是全世界都不行了，以前我们行的时候全世界还挺好，现在全世界已经不行了，美国老大哥已经不行了，小布什说6300亿，奥巴马说7800亿，去年美国人说了我们要印钞票，他印出来的钞票全世界都拿，你别的国家印钞票没有人拿。

如果我们中国混到有一天印钞票全世界人都拿的话，我们付多少代价都没有关系，现在美国人急了，没有办法了，使出这么一个办法，这是他们最没有办法的一个办法，印钞，我觉得美国已经万里填了两万亿了，再填一万亿也没有办法了，打个比方，一个人得了严重的肾炎，这个肾炎的特点是尿蛋白，打激素，打抗生素，然后这个人就迅速的好了，但是是虚胖，但是虚胖以后还是会瘦下来的，他们说美国经济今年年底之前见地，财政部长和美国总统可以这么说，但是美国经济三五年不会有什么改变，我不能说美国经济自此就完蛋了，我们中国人怎么这么苦命，我们制造出来的袜子和鞋子卖给美国人，美国人发债我们还得买，我们什么时候印钞票全世界都买那个时候我们真正的大国。

　　欧洲也不太行，亚洲也不太行，日本说它的金融机构没有受到冲击，但是日本连续三个季度经济负增长，2008年4季度的经济增长率创了新低了，我们的同胞韩国人也是，他们的货币贬值了50%，中国在全世界的金融危机下我们是最健康的，所以我们的温总理讲我们是有信心的，我们是不行的，但是我们依然是不行中最行的，所以我们深表对中国经济的是有信心的，危机总会过去，但是危机过去以后会有一些新的产业能够脱颖而出，是什么行业，我说我也说不准，是服务业，但是是哪些服务业，我也说不准，但是中国的制造业随着人民币的不断上涨，所以不用炒什么外汇，拿着人民币是最稳定的，因为其他的都在贬，但是我们都在涨，所以打击我们的出口工业是进一步加强，哪怕复苏以后，外贸8%的汇率以后，我们的人民币还在涨，所以我们的出口是挣不来钱的。

　　扩大内需两方面，一方面是政府性的，我们投入4万亿，地方政府跟上以后，投入了18万亿，但是那个有多少水，我不知道，我看一个节目，农村小学的厕所刷完以后乡政府要求再刷一次，为什么？扩大内需。所以我觉得四万亿是真的，这个投资包括银行的钱是真的，4万亿加上18万亿，这个东西有一个特别大的隐患，因为要大量的动用银行的钱，我们的银行在这次金融风暴是很非常安全的，因为我们购买了美国非常安全的产品，所以我告诉你们，买产品不能买挂钩的，买挂钩的结果就是不连挂，美国的银行产品我听不懂，太复杂了。所以说政府刺激市场，4万亿投下去对刺激一定有，所以今年保8，投资上去80都可以，但是不代表更多人工资涨，吃上饭，现在投资投下去铁路和公共基建，所以说裁员减薪没饭吃是主基调，所以2009年的理财就是节俭，金融危机下情况下应该悟紧自己的荷包，理财理财是为了生活幸福，不是为了刺激内需。投资带动GDP，会，进保8，我觉得会，很多们没饭吃，这是一个主基调，所以有人说中国经济开始见地，我是完全不同意，这是完全没有道理的，世界经济没有见地，中国经济就见地了？这是不可能的。

　　第三，内需，所谓内需就是消费，很难拉动，我刚才讲了，未来前景不好，一定要悟紧荷包，但是我们国家是国富快于民富，要想改变的话，政府让利于民，这不是一天半天做到的事情，说扩大内需明天就大把银子买东西，就像家电下乡，农民没人买，农村都吃不上饭了，还买什么，我们在城里用电几毛钱，我们的保姆跟我说他们家用点几块钱，这一点跟国际接轨了。

　　所以说中国的三驾马车拉动经济，两驾都不行，就剩下投资了，但是投资的效率还一般，投资“铁公鸡”还好一些，如果投资一些产能业的话一定会过剩，所以经济增长不是十分乐观的，有信心是应该的，我们依然是全世界最好的，但是有信心不代表今年会好，所以我个人觉得今年明年都不会很好，你会觉得兜里越来越没有钱，宏观上去，不代表微观会上去。

　　所以在这种情况下，政府会出现进一步刺激经济的措施，可能还有新的减税的措施，但是我们不可能像美国那样，中国老百姓接受不了存在银行里的钱一毛不拔，所以从刺激经济的角度来讲，我觉得政府能使出来的招数基本上都用了，没有特别大的力气，银行那么多贷款，一月份放出了1.62万亿，二月份放出了1万亿，但是这些钱大部分没有到实体经济中来，所以为什么股票会反弹，因为那些老板不知道拿着钱干什么，有很多以前没有投资，拿到进来投资，为什么？保经济，保增长。

　　所以这种情况下，中国股市，我认为大涨的可能性等于零，所以他们说牛年有牛市，我说牛年无牛市，很多人觉得为什么牛年有牛市，因为你心里有头牛，你钻牛角尖了，说什么反弹该反转了，是你脑子在反转，从1600到现在2400点，50%的反弹空间已经非常大了，有人说会是100%，300%，我认为基本上没有，不要指望3000点，但是也可能，因为股市是个赌场。

　　下面我说为什么股市会跌，现在在2200点，不到2300，我们A深沪两地的市值是18万亿，今年上市公司的总体利润大体和去年持平，1万亿，在这个点位上，按2008年的动态市盈率应该在18上，但是2007年和2008年中国上市公司业绩是增长最快的，2009年就不是了，现在普遍预测，2009年应该比2008年下降20%左右，我觉得说的有保守，有就是8千亿，我们算算18除以8千亿，23倍，差不多在2300的点时候，我们按照2009年的洞察市盈率应该是23倍，我们不跟美国比，美国都负的了，我们跟香港比，因为有很多公司在香港上市，香港没有那么大的影响，香港目前的市盈率应该在7倍到8，我们比人家高三倍，我们今年会见到单倍市盈率，我觉得今年有可能到87，因为大小非出来的，按照我的地线，上市公司的市盈率到十倍左右，因为我觉得到2010年依然不会好，那么我们有可能看到1000点，股市不是算出来的。

　　我个人认为，1500点以下有比较好的投资机会，如果你是战略投资者，1500点有比较好的投资机会，因为有些股票从1500到1000点的时候，很都股票不再上了，但是绝大多数的股票一定会创出奇迹，因为市场是这个样子，所有的东西都不能避免，1500以下我们称为低风险区，1500点到2000点是中风险地，2000点到2500点称为高风险区，真到了3000，只有一个字，倒。这是我的一种判断，我个人的判断，不一定说的对，因为这个东西都是在资金链上，这波行情从1600多点涨到现在是因为短期流动性过剩，而且股市需要有反弹的行情，出现比较强烈的反弹是比较正常的现象，但是这是下跌中的反弹，市场在反弹会依然会是比较大的反弹。2009年会形成重要的底部，底部在什么地方不知道，1664不一定是底部。

　　我顺便讲2009年的理财策略，第一条延迟消费，不要花钱，第二多储蓄买国债，虽然利率很低，2008年是保产年，千万别流产，结果大家都流产，今年是保产加流产，是以保为主，市场不会存在特别大的机会，下跌之后可能会有比较好的反弹行情，买股票和买基金，如果市场跌下来之后你买，我个人认为，1500点以下有比较好的投资机会，如果你是战略投资者，1500点有比较好的投资机会，因为有些股票从1500到1000点的时候，很都股票不再上了，但是绝大多数的股票一定会创出奇迹，因为市场是这个样子，所有的东西都不能避免，1500以下我们称为低风险区，1500点到2000点是中风险地，2000点到2500点称为高风险区，真到了3000，只有一个字，倒。这是我的一种判断，我个人的判断，不一定说的对，因为这个东西都是在资金链上，这波行情从1600多点涨到现在是因为短期流动性过剩，而且股市需要有反弹的行情，出现比较强烈的反弹是比较正常的现象，但是这是下跌中的反弹，市场在反弹会依然会是比较大的反弹。2009年会形成重要的底部，底部在什么地方不知道，1664不一定是底部。

　　我顺便讲2009年的理财策略，第一条延迟消费，不要花钱，第二多储蓄买国债，虽然利率很低，2008年是保产年，千万别流产，结果大家都流产，今年是保产加流产，是以保为主，市场不会存在特别大的机会，下跌之后可能会有比较好的反弹行情，买股票和买基金，如果市场跌下来之后你买，不动产是很好的投资方式，至少在北京，我个人认为房价是不太可能跌的，因为北京、上海这样的城市，房地产需求是比较刚性的，如果你是有钱的投资人，不向银行贷款的话，买房是非常好的选择，全世界的富人都这样做，这比股票靠谱多了，如果不买房就买基金，买基金的话不用选基金，买ETF就行，就买大盘，如果你在1500点或者2000点买大盘，涨6000点的话肯定挣，所以不要再某个人赌，赌房子，赌ETF，不要学巴非特一点到晚研究基本面，我就说学习巴非特是对中国的股民最大的误解，你学得了吗？千万别买那个书，你根本学不了，所以要学一点有用的东西，你自己的理财目的是保产，实现资产的稳固增值。

　　最后我还是讲去年那句话，无论理财还是做股票，活着比什么都好，谢谢各位。