谭雅玲：做外汇投资要分析各种货币的发展前景

　　编者按：2009年3月22日，由《大众理财顾问》杂志精心打造的第四届“中国大众理财年会”在京召开。来自政府监管部门、银行、基金、保险等金融机构的代表就我国理财市场的发展及走向进行了深入的探讨。搜狐理财频道作为独家门户网站进行了现场直播，现将会议精彩内容呈现如下：

　　以下是中国国际经济关系学会常务理事谭雅玲女士的发言实录：

中国国际经济关系学会常务理事谭雅玲

　　谭雅玲：大家下午好，首先非常高兴来参加这么一个论坛，同时非常感谢大众理财让我来谈一点看法，同时祝愿大众理财越办越好。

　　我的命题是外汇市场，从外汇市场的角度来看，外汇市场主要涉及到很多外币的投资，对国际的金融环境、经济环境和中国的经济环境包括人民汇率要有一个基本的认知，这个判断应该是充分的、全面的和短期和长期搭配的，而不是简单偏颇从一个角度认定当前国内外的金融形势。我看了所有的命题都是金融危机下的市场的表现，而我个人的感觉，现在的金融危机并没有形成，因为我做了20多年的国际金融研究，在美国的金融危机，所谓的日本金融危机，欧洲金融危机，国际的金融危机都没有在金融市场的指标，金融机构的状况和金融政策上形成失控的状态，而都是在国家控制力范围之内，特别是从金融风暴起因的国家—美国，不仅没有失去控制力，而且控制力相当有效，相当自我。

　　因为金融风暴，我们看到的美国的市场状况，美国的股票在跌，但是美元汇率在涨，上一周美元的汇率在跌，美国股票在涨，这是我们看到的美国非常独特的现象，我们看到很多发展中国家遇到金融危机的时候，股票、汇率、房地产所有价格都是不可控制的，积泻千里。从这个角度讲，目前美国的金融没有失控，它的影响力非常大，任何一个国家都没有逃脱美国金融政策的影响，中国需要的是雪中送炭，但是中国的政策是雪上加霜，这样一种政策是告诉我们美联储不仅是美国的中央银行，而且是全世界的中央银行，从这个角度讲，它现在所做的事情不是眼前的事情，而是未来的事情。所以面对外汇市场，投资者的心态要科学一些，全面一些，更重要的要用自己的脑子去分析这个市场，选择自己的投资方向。

　　而不能简单一边倒，用国际的认知看待我们的财富，搭理我们的财富，这样我们可能上了别人的圈套，对事情本院的认识丧失主见，因为这场金融风暴有人说是道德问题，有人说资产证券化，有人说资产创新，而我归纳起来，是美国人过于自我，全世界不足自我。所以20国是美国出了事，我们到美国去救美国，我们经历了无数的金融危机，有这样的吗所以我们应该用我们看到的综合数据，全面的数据，特别是长期的远见的数据考量风暴，因为我们能够看到，美国在救市，美国在发债，美国在发行美元的钞票，美国是全世界最大最优最强的发达国家，全世界都看到了美国短期的风险，美国人自己看不到吗？我觉得美国人一定看到了，所以它现在做的事情不是眼前的事情，他现在做的事情是未来的事情。所以我们应该透过表象看未来怎么样，这样我们才能做到恰如其分的保护自己。

　　所以透过当前的认知，我觉得联系到外汇市场，我们应该看到现在的很多发展是错位的，所以我们的投资应该是有机会的，那么在这个错位中，我们应该怎么样把握机会，怎么样看待一些状况？首先是财富，从财富的角度，西方已经从挣钱开始玩钱了，而我们刚挣足钱，刚想玩钱的时候，这个世界已经开始乱了，更多的发达国家是想把发展中国家的钱给蒙过去，发达国家要开始改变规则了，我们应该怎么办？

　　而从外需的角度是出了很大的混乱，我们拼命用我们的力量救助外需，同时刺激内需，我们没有钱的来源，我们拼命的发券，家电下乡也好，让农民掏钱买东西，没有财富的来源去消费自己的财富，未来的前景是什么？非常可怕。发达国家在消费稳固的基础上，推出了外需，而这个外需正好赶上了发展中国家内需不足这个阶段的错位我们应该禁忌，认知我们自己处于什么样的水平，什么样的阶段保护我们的财富。

　　所以我觉得如果从外汇市场的角度来看，美元主宰没有脱离，而是稳固了美国的霸权的根基，过去的货币体系，特别是欧元出台以后，是三足鼎立，原来讨论的是两极分化，最后变成三足鼎立，现在是三足鼎立吗？美元、欧元、日元，现在前三位的货币是什么，美元、欧元、英镑，我现在认为现在国际货币体系全面的说法是一支独霸，多边参与，如果在一支独霸多边参与上，我们的投资分配，特别是外元投资分配的重点放在哪儿？应该很清楚了，而未来看谁最有竞争力应该看它的市场份额，看它的经验，看它的能量，看它的战略，透过这些在外汇市场的投资上，我觉得对待美元来看应该说波动很大，做的时间段或者投资的空间应该是非常充分，因为现在的美元相对胜之不代表美元的长期走势，美元还一定会大幅度快速的贬值，它贬值的时间不会停留很长，但是贬值会对它的经济有利，对它的海外竞争力有利，所以从这个角度去想的话，货币的起伏错落速度加快，时间段加快，而且是分步骤的，这样的话对于投资者来讲他的观察是有投资收益的，但是同时快速的变化可能是我们所料不及的，所以科学的跟踪，理性的跟踪，甚至全方位的跟踪，就是要在复杂多边的信息中，透过表象的信息考量它背后的深度和广度。所以对于外投资者而言，我个人觉得个人理财在外汇方面要科学搭配，可科学搭配中要看清货币的组合，这个百分比要看它的长远趋势。第二个角度要理性选择，这个理性选择不是看短期哪个货币升值就偏重于这个投资产品，而更重要要全面综合的考量它长远的投资价值，还有一个要专业的配置，我觉得现在在中国的市场上，投资的教育普及非常重要，不是有钱就是投资者金融者，专业的基础和历史的经验是我们投资者需要积累，需要不断的累计，你的投资收益才会更好。

　　还有一点，在个人认知的积累上，我觉得要学会听不同的意见，就是对市场一边倒的信息要有分析的去判断，而不能偏颇、短见的考量一些指标和考量一些数据，所以透过市场的很多错综复杂的现象，我觉得在外汇市场上，要把握投资的机会，更重要的要注重历史经验的积累，和历史过程的观察，然后借鉴当前发展的态势，做出自己投资的选择。这是在金融风暴之下，我对外汇市场投资的一些建议，供大家参考，谢谢。