郭田勇：未来理财产品还是应该稳字当头

　　 编者按：2009年3月22日，由《大众理财顾问》杂志精心打造的第四届“中国大众理财年会”在京召开。来自政府监管部门、银行、基金、保险等金融机构的代表就我国理财市场的发展及走向进行了深入的探讨。搜狐理财频道作为独家门户网站进行了现场直播，现将会议精彩内容呈现如下：

    以下是中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇教授的发言实录：

中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇教授

　　郭田勇：首先我也非常高兴过来参加这次年会，我们主办方让我讲的是金融危机下的银行理财市场，我刚才听几位嘉宾谈金融危机，我今天讲的要稍微微观一些，关于银行理财。在这之前，我想先说几句对现在的宏观经济讲几句观点，其实在我看来，美联储直接购买国债的举措给了我们一些启示，首先它表现出美国现在为了救市，招数的确是无所不用其极，我是不太同意他们这么做的，直接购买国债相当于对财政直接透支。

　　不过返过来想这似乎给了我们中央银行一些启示，或者说又给我们当了一次老师，我们中行对未来货币政策的走向，我注意到央行的一个表态来看，认为现在中国的利率水平比较合适，所以现在没有必要降息，不降息我总结有两点理由，第一点是中国降息以后没有用，第二点担心降息以后自己把自己逼到墙角上了，以后没有其他工具可以用了。

　　在我来看是这样的，从我们现在宏观政策来看，很多专家认为央行要降低法定存款准备金率，不过我们看银行现在比较充裕，如果我们降低法定存款准备金率以后，也是没有办法转换到实体经济里面去的，所以我认为利率水平未来可以考虑往下降的，因为降低基金成本才能进一步刺激借贷需求，能够把流动性进一步向实体经济转化。即便我们降下去以后，我们降的非常低了，央行可能担心我是不是没有其他招数可以用了，那么我们看看美联储，我们并不是说公开讲我们未来也采取这种极端的做法，但是我们想招数恐怕只有到真正没有招的时候再想出新的招数来。大概这样一个情况，因为现在通货紧缩这种情况，我们觉得未来几个月还会继续的持续，所以从货币政策的走势来看，恐怕还是需要研究的，怎么样进一步采取宽松的政策来刺激实体经济和借贷需求，毕竟从我们1、2月份贷款虽然貌似增量很大，但是我们也做了统计，大概80%以上的资金都是流向了国有项目和大型企业，通过以项目贷款和票据融资的方式，我们知道票据融资中小企业到银行是很难获得银行的承兑的，所以从结构上来看，还是有一些问题的。

　　我就先说这几句，我再简单的进入到今天的命题作文，我首先总结了一下，我国商业银行个人理财业务的发展趋势，因为我们毕竟从2006年到2007年，开始银行理财市场爆炸性的增长，我简单做一个总结，感觉可以总结出这四点趋势：

　　第一从单一理财产品逐步向多样化产品组合发展，我们看一下2007的年时候，银行理财产品所谓理财大兴其鼓，2006年就是基金，到现在已经多元化了，既有债券型的理财产品，又有资本市场型的，又有信托型还有结构型，种类非常多，更多样化了。

　　第二点从单一银行业务平台向综合业务型发展。这个业务平台其实就是银行本来在做理财产品的时候，主要是单纯依靠银行本身的业务来组合它的网点来做，之后逐渐发展银行和信托公司结合开发，然后跟一些证券公司也在结合开发一些理财产品，这样的话形成一种综合性的平台。

　　第三点，是从单一网点服务向立体化网络化服务转变。这点我讲主要是理财产品销售，以前主要在银行网点销售，现在网上银行、手机银行、电话银行多种方式都能销售理财产品，所以说我也是银行高端一点的客户，但是不是特别高，就经常收到他们给我发的短信，隔两天发一条，这个短信发多了有点不太高兴。但是确实我们感到销售的网络非常多样化。

　　第四点，从大众化服务向个性化服务发展，我们今天的年会是大众理财杂志，其实就是说理财的确是一件大众化的服务，但是对大众服务并不意味着给大家吃同样的饭，穿同样的衣服，在大众化的同时又来分门别类，根据不同的口味制订更个性化的服务。这也是我们现在的发展趋势。这是第一点我做的总结。

　　第二点就是问题，我归结为三个方面，第一个是理财产品的创新力度不够，而且同治化的情况比较严重，比如去年信贷公司设计信贷产品，所有的银行都这样做，所以有一些同治化。

　　第二点过分强调收益率，银行理财产品中强调它的收益率，对风险的提示有时候出现一些忽略，或者做一些隐瞒的动作。

　　第三点，理财专业人才储备不足，基础知识有所缺乏，这个是问题。

　　第三个就是金融危机背景下理财市场发展的意见和建议，我想了想，准备提四点建议：

　　第一个就是要加强市场整体透明度，建设完善理财产品风险提示制度，我们想理财市场未来的确要进一步提高产品和销售各个环节的透明度，同时对风险的提示制度的确要进一步的完善，我们现在看到，监管机构这次也做出了要求，有一些规范，同时要求商业银行对客户进行就风险情况的分析，这样来有效的防范风险。我想未来这一块的建设还是非常重要的。

　　这个问题跟我第二个问题是有相似的，我想未来理财产品还是应该稳字当头，注意风险，切忌盲目追逐市场热点。大家知道银行也好，基金公司也好，都是相当给客户做一种理财服务，但是我一直强调，对于银行来讲，银行的理财产品一定要稳字优先，稳健，或者说把低风险放在最重要的位置。因为银行的很多理财客户是从以前的银行储蓄客户转化而来的，这些人把钱放在银行里，首先是不希望有风险，有这种基本的出发点。

　　我也讲过了，对于投资者来讲，分成三类，绝大部分的投资者都是风险规避者或者厌恶风险性的，银行的理财产品首先要抓住绝大部分的厌恶风险性的这一块。

　　同时我觉得，我看这几年，有的时候银行理财产品有的时候存在盲目跟风市场热点的情况，去年有些银行弄出一些跟农产品挂钩的产品，刚开始的时候也非常好，但是后来也出现了问题，我再说一句，现在我看到有的银行销售跟黄金挂钩的理财性产品，我捏一把汗，未来可以看，我们讲你要投其所好，挖掘市场的需求，但是有的时候不能过于盲目，过于跟风追逐市场热点。你可以跟热点，但是你一定要在事前对这个问题做好认真的问题和准备，对有可能出现的问题有前瞻性的把握。

　　第三点，就是要进一步加强产品社会创新和定价能力的建设这一块大家都知道，包括我们在一些高端性、结构性理财产品上，我们国内银行的确设计开发的能力是比较弱的，有一次跟银行的高管交流，我就感觉到一个问题，我说你们为什么不独立引进一些设计人才，比如专业性的人才自己搞开发呢，因为有的银行的积极性不是特别高，因为他觉得这个东西投入到产出的时间比较长，那么可能从短期效应来讲，他希望能够投入以后就能够立竿见影，而这个事确实比较难。我们觉得恐怕未来这块事情还是要做的，我们在高端性，在复杂性，跟金融衍生产品向挂钩的理财产品上要有一支高水平的开发队伍，否则的话我们就为沦为为外资打工的情况。这个也是非常重要的。

　　最后一点，我觉得监管机构应该继续创造有利条件，推动商业银行走向综合化经营，我要表达的意思是从我们的银行理财产品来看，比如说对于银行，由于它监管，对它的业务上还有很多的限制，去年很多的保险公司搞了很长时间，一个也没有批，同时银行从业务上，投资到股票市场上的现象还是比较多的，在保险，在证券方面，必然也使得银行的理在产品开发和它应用的领域就出现了相应的限制。这样的话，我认为，尽管现在在金融危机的环境下，但是我们因噎废食的道理大家也都很清楚，我们未来恐怕还是应当基于提高金融机构综合服务效率和综合竞争力，恐怕综合经营这块还要推进。当然保险公司的设立，银行在证券市场上的投资通道进一步放宽的话，肯定将会给银行理财产品的发展提供一个更大的平台，所以说我想监管机构在这方面继续创造有利条件，也是一个非常重要的事。

　　今天由于时间关系，我就把我的观点简单讲到这儿，谢谢大家。