金融恐慌稍息美股持续大涨 "股神"预言已到见底

　　受到经济数据好于预期的刺激，周二纽约股市三大股指均大幅上涨，其中道指报收于7395.70点，涨幅为2.48%。上周以来，在花旗银行财报盈利的消息刺激下，今年以来持续暴跌的美股大幅反弹，迄今道指涨幅已接近13%。

其中，以花旗为首的金融股充当本轮股市反弹的急先锋，累计最大涨幅达到174%。财报的扭亏为盈和美国政府持续大规模的援助下，本已岌岌可危的金融巨头似乎看到了黎明前的曙光，华尔街上持续一年多的金融恐慌也暂告平息。

　　当此之时，“股神”巴菲特再次为美国股市摇旗呐喊，呼吁投资者入场抄底。不过包括美国学者在内的众多业内人士都认为，美国经济尚未出现见底的迹象，花旗等大银行的持续盈利能力也存在不确定，本轮美股的反弹仍是快速下跌产生的技术反弹，能否带动美股反转尚有待时间检验。

　　花旗扭亏美股持续暴涨

　　作为引领此次美股大幅反弹的主角，花旗最近一周出现了极富戏剧性的变化。就在不久前，曾经一度贵为全球市值最大银行的花旗濒临破产，股价跌破了1美元，低至0.97美元，成为“仙股”，美股也在上周一大跌后创下6440点的12年来新低。

　　转折开始于上周二。花旗CEO在致员工的一份备忘录中表示，花旗今年前两个月营业收入190亿美元，营业利润109亿美元，为2007年第三季度以来的最好成绩。

　　消息随即成为当天华尔街上的头条新闻，纽约股市也像打了一支强力兴奋剂，当天道指暴涨5.8%，上周涨幅超过9%。同期花旗股价更是扶摇直上，从0.97美元一路飙升至1.78美元，涨幅达83%。随着本周二道指再次大涨2.48%，花旗股价已回到2.55美元，自“成仙”后股价累计最大涨幅达到174%，成为近期市场表现最为彪悍的“明星股”。

　　花旗迄今未就财报发表任何澄清公告，而同病相怜的美国其他银行的CEO们却立即行动起来了。上周摩根大通和美国银行的CEO随后也都发表了盈利声明，相关公司的股价随即大涨，摩根大通股价涨幅超过55%，美国银行股价涨幅超过130%。

　　自次贷危机发生后，“两房”被接管，贝尔斯登倒闭，雷曼破产，AIG和花旗股价先后“成仙”……2008年以来华尔街一直被沉重的金融恐慌所笼罩，直到上周花旗等金融机构的业绩利好传出，极大振奋了华尔街的人气，才让投资者暂时告别了对金融业巨头接连倒下的恐慌。

　　“股神”预言经济已到谷底

　　随着美股的持续大幅反弹，“股神”巴菲特上周再次公开表示，他相信美国经济已经“掉下了悬崖”，美国股市出现了买进的机会。“股神”还暗示旗下伯克希尔·哈撒韦公司将进行大额并购交易。

　　事实上，这已是“股神”半年内第二次公开呼吁投资者入场抄底了。去年10月，巴菲特就曾经表示美股已经到底，并身先士卒动用数百亿美元买进金融、汽车等遭受沉重打击的美国大公司股票，不料10月下旬美股急速下挫，道指从8800点最低跌落至6440点，巴菲特被迫重新检讨自己的投资失误。在经过检讨之后，巴菲特再次预言“一切都会好起来的”，并表示当前美国经济尽管“掉下了悬崖”,但“可能还需要5年时间才能完全走出目前的衰退”。

　　投资亏损“股神”信用降级

　　由于全球市场的剧烈调整以及部分投资失误，巴菲特所领导的伯克希尔·哈撒韦公司去年四季度净收益下降了96%；而整个2008年由于衍生品和股票投资组合市值的下跌，该公司每股账面价值下降了9.6%，这是巴菲特管理这家公司以来的最差表现。投资表现不佳也动摇了市场对巴菲特的信心，美国著名评级机构惠誉日前将伯克希尔·哈撒韦公司的评级从最高的AAA降至AA+，将其高级无担保债券的评级从AAA降至AA级。伯克希尔·哈撒韦公司也成为继通用电气之后，又一家失去最高信用评级的美国明星企业。

　　国内券商看美国

　　股市：美股或许已触底

　　美股的连续大涨刺激上周以来全球股市特别是欧洲股市普涨，其中英、德、法等主要国家上周股指涨幅均超过了8%，欧洲一些主要金融股表现抢眼，汇丰银行、苏格兰皇家银行、巴克莱银行、渣打银行等均创下今年以来最大单周上涨纪录。

　　记者采访中发现，国内众多证券分析人士也对欧美股市本轮行情寄予厚望。民生证券分析师厚峻认为，即使没有花旗的利好刺激，美股也将滞后美国失业率新高后1、2个月，也就是今年3月底4月初将探出大底。如今花旗的利好让美股提前触底，6440点很可能成为道指的历史大底。宏源证券最新研究报告也认为，继去年10月底大跌后，美股目前已经完成“二次探底”，本轮反弹行情值得期待。

　　不过也有分析师表示，本轮美股行情更多应看成经过快速杀跌后市场自发产生的超跌反弹，金融股的崛起尽管让市场看到了希望，但在实体经济不断下滑的重压下，判断欧美股市就此反转似乎为时尚早。

　　银行：业绩反转仍存疑

　　针对引发本轮行情的花旗扭亏为盈的消息，有业内人士表示，去年底花旗曾预期出现100亿美元左右的亏损，但今年3月初预告亏损达到了375亿美元。此次仅凭花旗CEO的一封信中的内容就断言花旗已经渡过危机并不具有说服力，在一季报还没有公布前，投资者并不清楚巨亏的花旗如何能够快速扭亏为盈。与花旗类似的是，美国金融机构的业绩反转还有赖正式财务报表的佐证。

　　其次，即使业绩出现盈利，但美国银行业今年依然面临着重重考验，随着失业率和贷款违约率的上升，银行业在2009年将面临大规模的资产减计压力。在巨大的资金压力下，将会有大量的银行倒闭或被并购。

　　经济：危机上半场结束

　　针对巴菲特的“抄底”呼吁，国内宏观经济研究员多数认为，美股的持续上涨并不能说明美国经济基本面出现了重大改变。宏源证券的最新研究报告认为，欧美金融业的业绩好转只是表明金融危机的上半场才刚结束。

　　而包括巴菲特在内的几乎所有市场人士都认为，尽管美国经济出现了一些好于预期的变化，但这些变化只能说明经济滑坡的速度有所放缓，要令美国经济重新“恢复健康”仍有较远距离，消费信心的树立，私人投资的扩大，就业率的上升等都需要一个较长的过程。而针对美国近期一系列救市政策，巴菲特则公开警告，政府的刺激方案正在向消费领域注入大量资金，今天的宽松货币政策可能最终导致比1970年代的滞胀更为严重的通胀风险，美国政府是否能够收拾金融危机留下的残局仍值得商榷。