滕泰博士：中国经济短期已见底 但09年不能乐观

　　滕泰：谢谢主持人，谢谢大家给我这么一个机会，分享宏观经济和财富管理的一些观点和看法。首先我的第一个观点跟大家分享一下，我们认为大家都普遍关心，中国的经济何时见底，或者是未来会不会更好？我的观点中国的经济短期已经见底，而未来不太会像大家所期得那样回到8%，10%以上的增长，短期我们乐观，所有的机构领域。短期经济的趋势从哪几个指标来分析，一般大家会去分析社会商品的构成，看消费，看进出口变化，一看这些指标出现以后，都有一定的滞后性。从价格走向来看，微观上来看，在当前中国经济有很多大量的出口转内销的情况，我预计全年的CPI可能是负数，这种情况下，真正的领先指标我觉得有三四个指标可以参考。一个是用电量的变化，一个是企业原材料库存和产结构变化。实际上2008年11月份，中国用电量阶段性上升2740亿，一月份看到回落是因为春节因素，从11月份见新低，之后没有再继续增长。从PMI财富经理指数来看这种情况也是出现在11月份。环笔一直在增长，股市为什么会这样，与这些有密切相关的，不管钱从哪里来，首先要变成ME再讨论。ME的变化是经济活动，乃至市场上投资一个领先指标。

　　短期我认为已经见底了，为什么说长期非常悲观，不像大家看的那么好，这里和大家共同思考一个问题，什么是推动经济或者财富的增长的根本，大家熟悉有效的投资、出口，如果需求是拉动财富增长的根本动力的话，中国经济悲观还有那么多农民没有开上汽车，没有用上特别好的家电，相机等等。过去几年我们广东几个企业、民营企业所生产的圣诞树能够占全球圣诞树的90%以上，当西方经济陷入衰退，这个需求不存在的时候，你能够通过扩内需把这么多圣诞树消化掉吗？或者说温州某一个生产制鞋的企业，当这些西方需求不存在的时候，能够通过需求把它消耗掉吗？不可能的。所以拉动经济增长不在于需求，而在于供给。

　　现在我们来讨论中国经济过去三十年财富增长的根本根基是什么，前十年毫无疑问78年时候伟大的改革家推出土地承包，接下来城市里的承包制，股份制，乃至建立劳动力市场，这种制度变革所带来的经济增长，就是创造财富一个最根本的动力之一，我们经济学的鼻祖就是关注社会分工的变化，这笔增长动力叫做私密增长。我们过去大量靠人口的投入，大量生产投入造成经济增长，当然与大规模城市化，工业化过程是相伴随的，一个人在农村就业的贡献比在城市贡献的能力相差五倍。我们从工资管理，从老年和少儿医药费，1：24这种变化，我们认为中国处于下滑阶段。土地的风险，一亩地在农业就业和非农业就业的GDP贡献相差11倍。考虑到资源投入不可持续性，中国未来增长就呈L型，所以我的预测是短期见底，一、二月份到7%以上明年还可以保8左右，未来十年中国经济2011年以后，如果保持6%的怎样就相当不错了。8以上，尤其是9以上的增长相当于黄鹤一去不复返。如果能够保持6%以上的增长，十年二十年以后我们GDP也可以达到步入8了。为什么这个阶段出现问题？要关注拉美国家六七十年代的变化，阿根廷、墨西哥、委内瑞拉，这个时候他们遇到很多问题，有的遇到金融危机问题，有的城市化遇到问题，当然所有这些原因，千差万别原因背后有一点是共同的，都面临一个是产业结构升级办不成，出口替代、进口替代也好，没有向更好的经济发展结构变化。从制度上如何再进一步释放经济财政，如何推动制造业和服务业的升级，供给、投入，制度这才是创造财富的核心要素，而不是需求。这里面进一步结合总理的政府工作报告，当九月份我们采取的扩内需保增长，通过货币政策和财政政策，短期维持就业，维持社会稳定。但是12月份中央工作会议的时候，大家看到迅速出台十大产业政策变化。这次三月份总理报告当中，抓改革，促活力，我相信中央政府对中国经济问题是非常心切的，保8很多人认为是一个长期任务，那只是促进经济的一个手段，我个人认为保8只是一个阶段性的，最多持续两年，之后有一个合理的过渡，会把重点放在抓改革，促活力方面。同时创造以美元全球扩张是一个鼻祖，全球金融资源支持本国经济增长模式，除了这个以外，互联网技术起源于万维网，孕育于冷战时期，奠定了美国二十年来的经济基础，而现在要回归财富创造的本来，美元扩张，自由化过头了，所以全球都需要寻求经济增长根本的源泉，就是我们简单对于长期，或者短期进行的预测，涉及到今天比较关注的财富管理，最后结束的时候带一下，关注ME变化，是你把握股市，把握行市一个重要的因素，从环笔主要保持增长，中国的股市就要保持活跃。在过去2008年年初的时候，一月份刚从美国回来写的第一篇关于次贷危机，那个时候太乐观是不对的，现在09年太乐观也不对的，中国基本面虽然不好，不支持，但是这么多的货币一月份1.6万亿，以后还会进一步释放，必然会资本市场保持活跃，无论是股市还是房市都不要太悲观。

　　我们老祖宗一直教育我们勤劳致富，把几千年历史翻过来发现，勤劳从来不会让你致富，而且不仅如此，越接近生产的一线，财富创造的效应越小。工人、农民在别人所设置好的技术、制度、要素分配的条件下，在微观领域创造具体的财富。商人，我们这么多年把他叫做投机倒把，很多人说，实际上正是他们促进了社会的分工，提高了工作效率，金融虽然大家把矛头定准了华尔街，甚至有人说中国工资太高，但是过几年还会翻，这个规律改不了，财富这个行业里面发挥的效应要大，这是改变不了的事实，关注财富，关注金融，一定要把财富管理，财富创造的链条，财富分配和流动链条讲清楚，想明白，无论是个人，还是企业寻找到最适合发挥财富贡献的一个点，才能让我们国家，我们的财富尽快富裕起来了。谢谢大家！