流动性充裕 “下跌孕育机会”主流基金仍乐观

　　　理财一周报记者/仇晓慧

　　牛年伊始，不少去年悲观过度的基金经理直到股指上涨超过30%时才意识到行情已到，慌忙加仓不久股指却在冲击2400点的过程中戛然而止，掉头向下。面对依然云里雾里的宏观经济与未来不确定的走势，基金经理们选择离场有很多理由，但市场的赚钱效应却让一些基金经理迟迟徘徊。

　　如同此前的上涨一样，市场向下的调整也比较迅猛。在上涨过程中的调整都很短暂，反映出此前的反弹是缺乏基本面的支撑的，进入市场的资金都是奔着短期的获利来的，一旦势头不对，离开也非常坚决。

　　震荡可能会进一步加剧

　　天治基金研究发展部副总监

　　张晓君

　　“本周是2月份的最后交易时段，也是两会前的最后一个交易周，从时间窗口来看，随着各大产业的振兴规划的陆续出台，在政策上市场似乎已没有了太多的期待，但是这并不意味着政策的刺激将不会再有，恰恰相反，在整个09年政策对市场的刺激将会是持续性的，不管是产业振兴规划细则，还是所谓的区域振兴规划、进一步的经济刺激措施等，都会带来一定的投资机会。至于资金，我们始终认为市场并不缺乏资金，关键是有没有好的时点和足够的安全边界。总而言之，我们并不因为本周市场的调整就对2009年的市场丧失信心。对于市场下一步的走势，我们认为震荡可能会进一步加剧。”

　　流动性充裕利润狂降结束

　　光大保德信基金投资总监

　　许春茂

　　“一个是从2008年11月开始的贷款增速的变化，大家对流动性的预期得到非常快的提升，对流动性的看法有所扭转，觉得流动性可能会变得比较充裕。”

　　“第二，从企业利润这个微观层面来说，大家感觉到，随着整个实体经济生产流转环节的恢复正常，企业利润大幅下降的过程可能也告一段落了。在这样的情况下，资本市场、股票市场一定也会有所反应。这就是为什么股票市场从2008年11月开始有所企稳，且一直上涨的原因。”

　　1603点的沪深300意味着GDP负增长

　　国泰沪深300指数基金经理 黄刚

　　“我们必须学会读懂指数，比如沪深300指数在去年11月1603点时，指数背后的市场假设是，如果把整个沪深300指数看做一个大公司概念，那么这个大公司的净亏损要高达2位数。同时要GDP负增长，冷静下来想一想，这显然已经过分悲观，如果读懂点位背后这些重要的信息就不难理解为什么近三个月里市场会有如此大的涨幅了。”

　　“一般市场高估由三方面因素造成，即资金过于充裕、人性的贪婪和未来的投资机会。至少目前而言未来的投资机会仍在孕育当中，充裕的资金和人性的贪婪却在推高指数积累风险。”

　　预期好转基于基本面改观

　　汇丰晋信投资总监

　　林彤彤

　　“大家应该都记得去年年底的时候，各路‘诸侯’对市场整体的判断还是不十分乐观，但是显然这个预期在今年初被打破了。本轮行情的上涨在于基本面的改观。”