中长期债券继续承受市场抛压 收益率大幅上升

　　　2月3日，银行间债券市场收益率仍然延续上一交易日的上行态势，短期融资券等短期品种受到市场青睐，但是中长期债券继续承受市场抛压。

　　全天双边报价买盘被点近50笔，主要集中于中长期国债金融债；而卖盘仅有6笔被点，主要为短融和短期央票。

　  节后这波行情主要是受到1月份贷款投放大幅上升的预期影响，使得市场机构成员交投更为谨慎，波段操作更加频繁、获利出仓；加之股市与债市跷跷板效应显现，基金、证券公司等机构存在存量债券继续出仓的动力，从而使市场出现较大抛压。

　　目前，市场上对未来经济复苏的时间段和债券市场走势分析有多种预测。随着各项经济运行数据的变动，市场对于未来债市震荡和波动力度加大有一定的共识，这也为今年的短线操作提供了空间。

　　虽然有消息称1月新增贷款继续大幅上升，但是1月份历来是各银行信贷投放的集中期，信贷投放力度大也属正常；且去年11月份以来，新增贷款中票据融资所占比大幅提升，达30%以上。因此，该数据并不形成未来债市反弹趋势确立的先行数据，经济仍将在一段时期内处于低谷徘徊，债市也仍将处在低利率时代。(潍坊农信徐珂)

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