八连阳"昙花一现" 小心黄金牛年重演"高台跳水"-理财频道

　　牛年黄金股“先低后高”

　　山东黄金对金价依赖度最高，紫金矿业最被市场看好。

　　A股市场的黄金股，在经历了2008年12月份的较大涨幅后，2009年年初呈现走低震荡的走势。牛年黄金股走势如何？哪只黄金股最具投资价值？

　　受金价上升影响，黄金股在2008年末，掀起了一轮上涨行情。从2008年12月10日至12月31日，上证综指从2079.12点下跌至1820.80点，跌12.42%，而同期中金黄金（600489.SH）股价则从34.26元涨至37.24元，涨9%，山东黄金（600647.SH）则从44.27元冲至48.56元，涨10%。

　　进入2009年，国际金价开始下跌，黄金股也尾随下跌。从1月5日至13日，中金黄金股价从38.15元跌至35.20元，跌幅为8%，山东黄金股价从49.86元跌至45.01元，跌幅为10%。

　　在接下来的300多天里，黄金股走势又将如何？

　　中投证券有色行业分析师张芳表示，2009年黄金价格将先低后高。第一季度和第二季度，由于通胀水平较低，黄金价格将比较低迷，预计在850美元/盎司；到第三季度，受通胀率上升影响，黄金价格将会上涨，预计可突破1000美元/盎司。目前A股市场的黄金股受国际金价影响较大，两者呈正比关系，投资者可根据国际金价变化，确定投资黄金股的策略。

　　在目前的几只黄金股中，哪只最具有投资价值？

　　在A股上市的黄金股，目前有山东黄金、中金黄金、紫金矿业（601899.SH）、恒邦股份（002237.SZ）和辰州矿业（002155.SZ），2008年第二季度，它们的主营收入中，黄金占比分别为98.66%、91.08%、73.79%、66.57%、32.47%。渤海证券有色金属行业研究员靳海明表示，比较看好2009年的黄金价格，如果从黄金占各公司的主营收入比例来看，山东黄金的投资价值最高，因为目前它的这项占比最高。

　　如果综合比较，则紫金矿业在几只黄金股中最具投资价值。靳海明表示，从管理能力看，紫金矿业在人员配置、控制成本等方面，都强于其他几家上市公司。同时，紫金矿业走的国际化扩张路线，具有规模优势。

　　紫金矿业是国内最大矿产黄金生产企业，以黄金业务为核心，涉及铜、锌、铁等多种金属矿产的开采和冶炼。2007年，紫金矿业的黄金总产量52.29吨，其中矿产金24.83吨，占全国矿产金总量的10.5％。同时，公司在不断加大对海外金矿资源的勘探和收购工作，后备金矿资源潜力十分丰富。

　　民族证券研发中心有色金属行业分析师罗荣晋也最看好紫金矿业，他认为有色金属行业最重要的是规模效应，紫金矿业更多的金属品种屏蔽了行业的周期效应。山东黄金和中金黄金则比较相似，目前面临大股东的资产注入和金价上涨期，业绩快速扩张。

　　虽然山东黄金发展较快，但其只能在山东发展，长期发展空间有限。而中金黄金的平均成本是最高的，由于矿产的品质不太好，其品位也比山东黄金低了很多。

　　业内人士表示，中金黄金的黄金资源分布在国内各地，其资源质量差别很大，因此总体矿产金开采冶炼成本在国内最高。它的黄金产量虽然排名国内第一，但矿产金产量比重严重偏低，而加工金的毛利率水平很低，整体盈利水平有待提高。

　　恒邦股份和辰州矿业规模相对较小，抗风险能力有待进一步提高。

　　银行买金全攻略

　　目前，包括中国农业银行、中国建设银行、招商银行等在内的多家银行都推出了个人黄金产品业务。尽管这些业务都是进行个人实物黄金的买卖交易，但在具体的产品规格、交易费用以及是否回购上，各银行的交易规则却差别较大。在投资品种上，有高赛尔金条等投资型金条，也有农行“招金进宝”贺岁型金条。在投资门槛上，各家银行制定的标准也不尽相同，高赛尔金条最低交易门槛为1盎司，而“招金进宝”C类标准礼品金的交易起点为2克。

　　中国工商银行——“如意金”

　　产品简介：“如意金”是中国工商银行自行设计并拥有自主品牌的实物黄金产品，除“如意金条”外，工行在2008年9月26日还推出了“如意金钱”。“如意金”并不提供代保管，投资者可选择立刻提金，或是另行申请银行的保险箱业务，然后按规定交纳一定的保管费。

　　产品规格： “ 如意金” 的纯度为AU99.99。“如意金条”分20克、50克、100克、200克、500克和1000克6种规格，不设最低交易门槛；“如意金钱”分1盎司和1/2盎司两种规格，由工行指定的全国19家分行限量发行，没有交易数额限制。产品资费：该产品价格以工行周一至周六每天上午9点之后公布的上海黄金交易所的挂牌价格为准，购买“如意金”不取加工费和其他附加费用。

　　是否回购： “ 如意金” 提供回购业务。如果投资者在上午回购，则价格以AU99.99黄金的每日开盘价为基础下浮3元；如果在下午回购，价格以金交所下午第一笔黄金的成交价为基础下浮3元。回购时间为每周一至周五的9：30至11：30和13：30至15：30。

　　该业务的办理时间为工行营业时间，即每周一至周五的9：30至16：30，周日购买“ 如意金” 将沿用周六当天的买入价格。

　　兴业银行——个人实物黄金买卖业务

　　产品简介：兴业银行的个人黄金业务，是该行通过上海黄金交易所，为投资者提供黄金交易渠道，并代理资金清算和实物交割。投资者既可以在需要时提取黄金，也可以通过网上银行或银行柜台在金交所对实物黄金进行交易，赚取波动价差。

　　产品规格：业兴银行实物黄金产品包括AU99.99、AU100g两种，交易起点均为100克。

　　产品资费：该产品价格以上海黄金交易所的黄金报价为准，其交易手续费为成交额的0.2%。现阶段银行对个人实物黄金免收代保管费，但在提金时，投资者需要根据提货重量向银行交纳一定比例的运保费。为弥补实物黄金在重量上的溢出或不足，银行还会按每千克300元的比例，冻结投资者一定的溢短差费用来进行二次清算，多退少补。

　　是否回购：实物黄金一旦提货后，银行既不负责回购，也不能将其入库交易，投资者若想变现只能折价卖给黄金加工企业。

　　该业务的交易时间为上海黄金交易所开市时间，即每周一至周五的9：00至11：30和13：30至15：30，以及每周一至周四的21：00至次日凌晨2：30。

　　招商银行——个人黄金代理买卖业务

　　产品简介：招商银行的个人黄金业务，主要代理销售成都高赛尔金银有限公司的标准金条。银行不提供代保管，投资者可另行申请保险箱业务。保险箱分日租、月租、年租三种。

　　产品规格：高赛尔标准金条以金衡盎司为计量单位（1盎司=31.1035克），包括2盎司、5盎司和10盎司3种，产品纯度为AU99.99，交易起点为2盎司。

　　产品资费：高塞尔标准金条的价格以上海黄金交易所的报价为准，投资者在购买时还需交付每盎司109元的加工费，以及每克0.3元的手续费。

　　是否回购：招商银行对个人实物黄金进行回购，银行会在当日高赛尔标准金条的买入价基础上再返还投资者每盎司62元的加工费。

　　该业务办理时间为每周一至周五的9：00至12：00和13：00至16：30，投资者可到成都、青岛、南京、广州、沈阳、长沙、天津、武汉、杭州等地的网点办理。

　　中国农业银行——“招金进宝”、高赛尔标准金条

　　产品简介：中国农业银行的个人实物黄金代理买卖业务，主要销售山东招金集团有限公司和成都高赛尔金银有限公司的标准金条。银行并不提供代保管，投资者需要及时提走黄金，或者另行申请银行的保险箱业务。保险箱分半年期和一年期两种。

　　产品规格：“招金进宝”包括A类投资性标准金（30克、50克、100克、200克），以及B、C两类标准礼品金，金条纯度均为AU99.99。

　　高赛尔标准金条采用盎司计价（1盎司=31.1035克），分为1盎司、2盎司、5盎司、10盎司4种规格，产品纯度为AU99.99，最低交易门槛为1盎司。