基金冠军细述牛年咋"骑牛"

　　目前距春节仅剩5个交易日子，很快就要进入牛年了。牛年怎样“骑牛”？泰达荷银合丰成长基金去年的收益在所有股票型基金中排名第一，基金经理王勇可谓是“骑牛”高手，今天就一起听听这位“冠军”的“骑牛”感悟，对投资者掘金牛年有所启迪……

　　王勇表示，“合丰成长08年的业绩表现好，首先是行业配置因素。

合丰成长的基金契约规定，其投资于科技、医药、IT服务、通信等成长类行业股票的比重不低于该基金股票净值的80%（一级市场认购股票发行除外）。一方面，这几类的股票在整个市场中占比在15％左右，也就是说，合丰成长面临的风险是小于全行业基金的，也让我能将重心放在有限的领域中精选个股；另一方面，科技、医药、IT服务、通信等成长类行业在2008年中的跌幅比较小，这是导致合丰成长2008年表现不错的因素之一。其次从特征指数方面看，合丰成长2008年配置的多是中小盘公司，从特征指数上看，该板块的跌幅在2008年也是小于沪深300板块的。”

　　研究员出身的王勇选股心得是：“在精选个股方面，首先，要从趋势上判断个股；其次，选择那些盈利模式有创新的上市公司。中小型成长型公司的流动性一般较差，因此对上市公司的把握是非常重要的，包括管理层和产品的上下游产业链，都要持续跟踪，这样才能对公司的投资过程比较确定。”

　　王勇还强调说，我还比较关注现金流指标。很多财务方面的书籍都会提到这样一句话：企业不是靠利润生存，而是靠现金流生存。对此，我十分认可。对于一家上市公司，我会十分关注其经营活动中的净现金流，因为里面涉及到预收款、应收账款等因素，我可以凭借这个推敲企业现金的来源和去向，进一步判断企业在所处行业中的地位以及未来发展的空间。

　　对于2009年的市场展望，王勇认为，国家4万亿的投入给了市场信心，市场的普遍观点是2009年经济会比2008年有所好转。因此更多的行业将存在机会，不像去年是大多数行业几乎不存在机会，所以，相对于去年，今年将会有更多的板块轮动的机会。很多行业都有投资机会，例如医药和通讯服务行业，或许这些行业不是2009年表现最好的行业，但我还是抱有信心会在这些行业精选个股，在估值的基础上做合理配置。

　　证券主持 尹武