一张保单，撬起2.9万亿元资产——我们用了不到30年。
这30年间，一切都呈“几何式增长”：从改革开放初期的仅一家保险公司、全部保费收入4.6亿元，到2007年底的110家保险公司，总资产2.9万亿元，保费收入7000多亿元——市场规模增长了1500多倍。
“改革开放之初，大部分中国人不知道什么是保险。到今天，保险已经渗透到经济社会的方方面面，逐步成为服务民生、改善民生和保障民生的重要手段，成为支持投资、扩大消费和保障出口的重要因素，成为优化金融结构、提高金融市场资源配置效率的重要力量，成为促进社会管理和公共服务创新、提高政府行政效能的重要方式。”
中国保监会主席吴定富在近期召开的“保险业纪念改革开放三十年座谈会”上如此描述这一巨变。
从金融业大树上那根稚嫩的枝芽，到如今供血资本市场与国民经济的“资金主干”，保险业30年成长壮大的动力来自何处？
日前，吴定富接受本报记者专访，专门谈及改革开放三十年来保险业发展中功不可没的一部分——保险资产管理。其已与承保业务一道被喻为保险业发展的“两个轮子”，重要性日益凸显。
“走过一些弯路”
《21世纪》：回顾改革开放以来，我国保险资产管理的发展变革，你有何评价？
吴定富：我国的保险资产管理经历了一个曲折的发展过程，有成功经验，也走过一些弯路。自保险业恢复发展到1995年《保险法》颁布实施的十几年里，我国的保险资产管理一直处于探索阶段。保险业在不断实践中初步培育了保险投资意识，探索了保险投资渠道，积累了保险投资的初步经验，但也同时出现了投资理念不成熟、投资制度不完善、风险管理机制不健全等问题。
1995年《保险法》颁布实施后，特别是1998年保监会成立以后，保险资产管理才步入规范发展阶段。
《21世纪》：那么，在健全保险资产风险管理机制上又有哪些可圈可点的措施呢？
吴定富：确保资金安全是保险资产管理的首要任务，在有效控制风险的前提下管好用好资金是保险资产管理的根本原则。
2004年-2007年，保监会下发意见和指引等对保险资产管理过程中的风险识别、评估、管理和控制的组织结构、制度安排和措施方法提出全面要求，督促各保险公司建立风险防范制度。
同时，引入保险资产托管机制，提高资产运作的规范性和透明度，增强外部约束力。这些措施，都对提高保险资产的安全性，防范不良资产的发生发挥了重要作用。
十年“拓宽”之路
《21世纪》：随着保险资产的迅速积累，拓宽保险资金投资渠道的呼声持续高涨，近年来保监会在此方面有哪些政策推进？
吴定富：1995年6月颁布的《保险法》规定保险资金运用形式仅限于银行存款、国债、金融债和国务院规定的其他资金运用方式。但随着保险市场的加速发展和保险业改革的深入，保险资金规模不断扩大，对增加投资渠道，分散投资风险提出现实需要。为此，保监会加大了拓宽保险资金运用渠道的力度。
1999年，我们允许保险资金进入同业拆借市场、投资企业债券、投资证券投资基金和同商业银行办理大额协议存款；2003年7月，允许保险资金投资中央银行票据；2004年3月，允许保险资金投资银行次级定期债务，6月允许保险资金投资银行次级债券，7月允许保险资金投资可转换公司债券，8月允许保险外汇资金境外投资，10月允许保险资金直接投资资本市场；2006年3月，允许保险资金间接投资基础设施项目，9月允许保险资金投资未上市商业银行股权；2007年3月，允许保险资金投资认股权和债券分离交易可转换公司债券；2008年10月，允许保险资金投资未上市企业股权。
保险资金运用渠道的拓宽，为保险资产管理分散投资风险，增加投资机会，提高投资能力，构建合理的投资结构，培育新的盈利模式创造了有利条件。
《21世纪》：保险资金投资渠道的拓宽，给保险资金运用安全的监管提出了更高的要求，对此保监会做了哪些具体的工作？
吴定富：保监会在放开企业债券、基金、股票、银行次级债、境外投资、基础设施等渠道的同时，制定相应的管理办法，做到制度先行，严格监管，加强调控，逐步放宽。特别是2003年11月，保监会设立了保险资金运用监管部，专门行使保险资金运用渠道管理和风险监管工作。
保险资金运用监管部成立以来，加强监管制度建设、监管信息建设和风险控制机制建设，已先后下发了30余项行政规章和规范性文件。同时，先后开展股票、债券、托管、账户、内控、公司治理、资产配置等专项检查，对问题公司进行全面检查，建立快速反应机制，及时处置风险资产，维护资产安全完整。这些措施取得初步成效，近几年保险资产管理风险处于可控范围。
投资收益与承保利润并重
《21世纪》：你如何评价近年来我国保险资金运用领域取得的成绩？
吴定富：随着保险资产管理改革发展，保险行业资产实力不断增强，经营效益稳步改善，支持了保险市场快速持续健康发展，改变着保险业盈利模式和发展方式。
最近几年，保险资产管理步入快速发展阶段，呈现出增长速度高，规模扩张快，运行质量良好的特点。截至2008年10月末，保险资产规模和保险资金运用余额，分别达到3.19万亿元和2.89万亿元，是2000年的12倍和11倍，行业整体资金实力、抗风险能力增强。从我国保险业的发展历程看，积累第一个1万亿保险资产用了24年，累积第二个1万亿保险资产用了3年，累积第三个1万亿保险资产预计用1年时间，改革开放至今，保险资产年均增长38.8％。目前，保险资产不良资产持续保持低于1％的比率，特别是近几年来，全行业注重安全和效益，保险资产运行稳健。
《21世纪》：资产规模稳健增长的同时，资产结构的质量如何呢？
吴定富：近几年，保险资产配置呈现出资产结构多元化、盈利来源多样化、投资工具创新化、市场范围国际化的特征。保险资产不仅涵盖了国债、金融债、企业债、次级债、存款等各类固定收益类产品，还涵盖了股票、基金、股权等各类权益类产品，在基础设施投资、境外投资、衍生工具交易等方面也进行了积极探索。
保险资产配置呈现出存款占比下降、债券占比上升、权益投资占比变化较大的局面，2005年初到2008年10月末，存款占比由49.2％下降为25％，债券占比由33.9％上升到60％，股票(股权)基金占比由5.1％增加到12％，基础设施投资和境外投资占比分别达到1.8%和1%左右。保险资产结构优化，提高了资产配置空间和弹性。
《21世纪》：资产配置的调整是否伴随着投资收益的改善呢？
吴定富：各公司充分利用投资政策，抓住市场机遇，调整投资策略，投资收益稳步提高。2002-2007期间，保险机构平均投资收益率分别为：3.14％、2.68％、2.41％、3.15％、5.82％、11.15％，六年的平均收益率为4.73%。
2008年，面对全球性金融危机和国内股市复杂形势，保险机构灵活调整大类资产配置，增加中长期高利率债券配置，调整股票和基金资产配置，有效规避股市风险和利率风险，稳定投资收益，1月－10月实现投资收益539亿元，取得了与负债相匹配的投资收益。
《21世纪》：你刚刚提到，保险资产管理改革也改变着保险业盈利模式和发展方式，如何理解？
吴定富：长期以来，我国保险业的主要利润来源于承保利润，盈利模式与国际差异较大。近几年来，随着保险资产管理的发展，保险盈利模式出现积极转变，逐渐由承保利润为主转向承保利润与投资收益并重，部分公司已实现投资收益为利润主体的转变。
2005年、2006年和2007年，保险业在承保亏损的情况下，实现利润0.68亿元、34.5亿元和672亿元，投资管理发挥了重要作用。保险投资收益改善，有力支持了保险产品创新，对改善偿付能力、扩大资产规模、化解历史利差损也发挥了积极作用。
两度提高股票投资比例
《21世纪》：随着保险业的快速发展，保险通过发挥资金融通功能，在支持资本市场发展和金融改革上发挥了怎样的作用？
吴定富：保险资产管理正以多种方式和途径投资国民经济建设的多个领域。
保险资金在股市持续低迷、股权分置改革的关键时刻，服从大局，果断入市，并在股市振荡阶段，两次提高股票投资比例到10％。同时，保险机构积极支持基金市场发展，始终是基金的重要投资者，有一段时间，投资规模超过基金市场的1/4，对基金市场快速成长发挥了关键作用。
在支持金融体制改革方面，保险机构积极参与银行股改，参与工行和中行IPO的规模，占其发行规模的30.5％和23.2％，中国人寿和中国平安还投资广发行和深商行20％和89％的股权，支持商业银行化解风险。同时，保险机构发挥资金优势，认购银行发行的次级债，投资规模达到发行规模的40％以上，帮助银行充实资本。
截至2008年10月底，保险资金协议存款规模超过5000亿元，成为商业银行中长期信贷的重要资金来源。2004年和2006年，保险机构先后开展自有外汇境外投资和购汇境外投资，截至2008年10月底，保险境外投资余额80多亿美元，扩大了国际市场影响，促进了人民币汇率稳定。
《21世纪》：保险资金在满足自身运用的基础上，还支持了国民经济发展和民生的改善。
吴定富：保险业发挥资金优势，积极投资各类债券，为经济发展提供资金，截至2008年10月底，保险机构投资国债、金融债和企业债的余额，分别为4220亿元、8601亿元和4482亿元，分别占其发行额的8.3％、23.9％、71.1％，成为债券市场的第二大机构投资者。2006年保险机构开始投资基础设施项目，先后投资京沪高铁、上海世博会等重大项目和能源、水务、交通等重要项目，截至2008年10月底，投资规模超过500亿元。
(责任编辑：陈大伟)
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