富国基金：市场透支降息预期 利好作用有限

　　根据中国人民银行公告，从2008年12月23日起，我国下调一年期人民币存贷款基准利率各0．27个百分点，其他期限档次存贷 款基准利率作相应调整。同时，下调中央银行再贷款、再贴现利率。 此外，从2008年12月25日起，我国还将下调金融机构人民币 存款准备金率0.5个百分点。

　　张宏波称，此次降息应该说在市场的预料之中，上周四、周五A股市场的放量上扬主要就是由于降息预期的存在，特别是在地 产板块有着较为充分的体现，因此，此次降息对整个投资市场的影响也不会很大。这次降息的幅度——0.27个百分点也与市场先 前的预期相差不大，从后期的政策走向看，央行也必须为2009年的降息预留出一些空间。

　　谈到降息对债券市场的影响，张宏波特别提醒说，理论上讲，降息对债券市场的走向形成利好，但一方面，前期债券市场的过 度上涨已经部分透支了降息的效应，另一方面，从近期密集出台的一些政策也可看出，经济基本面不容乐观，企业盈利面临着诸多不确定性，投资者应该回避一些评级在AA级以下、信用状况较差的企业债，以更好地控制投资风险。