大道至简 "最牛"基金经理王勇的三种投资策略

　　　1.大道至简

　　投资是哲学还是艺术？王勇坚信，投资不是艺术，因为艺术是不可量化的；他坚信投资是哲学，人性很难摆脱贪婪和恐惧，而哲学则能克服人性的弱点。把复杂问题简单化，王勇把这当作自己投资哲学中重要的一条。

　　“你对市场怎么看啊？”王勇说，这个问题是最难回答的，因为市场是千千万万的参与者决定的，如同一个有N多个变量的无解方程，他说，把精力聚焦在一个变量上，“对一个变量的判断比对三个变量的判断有把握多了。”

　　化繁为简的办法之一是确定估值区间，一旦股价涨幅或跌幅超过该区间，就坚决执行投资纪律，“投资的确定性会显著提高。”王勇说。

　　2.趋势为王

　　闲时乱翻的养生书籍，一本关于养生的书上讲，《黄帝内经》的精要即是“圣人不治已病，治未病，不治已乱，治未乱”。

　　“这揭示了把握趋势更为关键。”王勇说，投资更是如此，永远要注重寻求行业以及公司下一步的趋势，而不是仅仅简单对已发生的事情作出分析和决策。

　　9月，王勇买入了一家火力发电的龙头公司。当时，市场看好的品种是煤炭。但王勇看到，国际油价已经开始下跌、美国的煤炭企业股价也在下跌，“能源需求是和经济紧密相关的，经济不行，能源需求肯定下降。”但当时中国的火电行业已经连续两个季度全行业亏损，“这在中国历史上是极为罕见的。”王勇开始思索背后的原因，结论就是，煤价涨过头了，火电行业成本下降后盈利一定会恢复。随即，煤价下跌、火电股票上涨验证了王勇的判断。

　　3.以不变应万变

　　“横看成岭侧成峰，远近高低各不同。不识庐山真面目，只缘身在此山中。”王勇说，假使投资者每天跟着市场起起伏伏，又怎敢说能赚取超额收益？

　　如何既不远离市场又独立于市场呢？王勇的“卡尺”之一即是“现金流”。

　　“估值都会随着市场的涨跌变化，但企业的现金流是不会随市场波动的变量。” 坚持以此为依据衡量企业的价值，即使市场如何风云变化，王勇说，投资也能做到坦然和从容。

　　现在，王勇还不时翻看前辈批注版格雷厄姆的《价值投资法》。有一句话被老师写在扉页上，“买股票就是要赚钱的，没有把握就不要买。不买可能不会赚钱，但一定不会赔。更不会忽买忽卖，乱了方寸。”

　　

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