人民币贬值就买QDII？ 别赋予一样东西太多功能

　　近期市场流传一种说法：为了防范人民币贬值，买入QDII是一个比较好的办法。听了这种说法，笔者想起多年前买过的分红保险——当时保险业务员的理由是：保险投资兼得。现在回想，这个业务员要么是业务水平有限，要么就是利用笔者想一石多鸟的贪心刻意误导。

　　因为人民币贬值而买入QDII听上去似乎还有点道理：QDII投资海外以美元或者港币计价，抵御人民币贬值的功能似乎显而易见。但是这种观点经不起深究。

　　首先，QDII是投资于资本市场（不考虑结构性产品），其主要的风险和收益来自于股票价格的涨跌。既然如此，是否要买QDII是基于海外资本市场是否稳定或者是否可以带来收益，而不是汇率的变化。

　　其次，人民币所谓的贬值，也只是相对美元的贬值，而对于其他货币来说，并非如此。近期，美元走势强劲，而一些国家货币贬值相当明显，澳币就是其中之一。

　　或许会有人说，现在很多国家的股价跌幅已非常深，是可以考虑买入QDII抄底的时候，再加上人民币贬值则更成为投资QDII的砝码之一。如果是这样的话，那么投资者就要非常谨慎地选择QDII，挑选那些投资于兑人民币升值的国家和地区。有业内人士担心，由于人民币贬值引发其他新兴市场国家也主动贬值，比如韩国等。可以说，相当多新兴市场国家的货币都有贬值的风险。对于投资于这些地区的QDII来说，是否能享受人民币贬值带来的收益还是一个未知数。

　　从另一个角度说，中国的QDII在出海之初，考虑的币值因素都是人民币升值，而且当时对中国企业非常看好。因此，不少QDII的投资范围都是大中华概念，即在人民币升值时，这些企业赚取人民币，投资者不仅享受资本增值，也享受人民币升值的好处。无论股票价格是以港币还是美元或者新加坡元计价，都是如此。(荣 篱)