讲座实录：如何在危机中保住自己的钱袋（二）

　　次贷危机冲击全球，如何把握百年股灾后的投资机会，获取巨额投资收益？搜狐理财特携手广东发展银行北京分行，全面解析全球金融危机，带您分析国内外投资市场，寻找一片广阔的投资天地，教您如何在金融海啸中保住自己得钱袋子。

　　继上次剖析了次贷危机的发生原因，本次讲座着重对当前形势下得理财策略进行深入解读。

　　讲座主题：金融海啸中保住钱袋子之理财策略篇

　　主讲嘉宾：王欢 广东发展银行北京分行个人银行部业务主管（CFP）

    媒体支持：《投资者报》

　　以下是本次访谈实录。

　　主持人：欢迎各位参加广发银行和搜狐理财共同举办的公益大讲堂，今天讲的是和存款相关的话题。很高兴请到广发银行北京分行个人银行部业务主管王欢为大家带来今天的讲座。

　　王欢：谢谢大家！

　　我叫王欢是广东发展银行北京分行个人银行部的理财师，获得CFP国际金融理财师认证，我个人有八年金融从业经验，其中有五年是做个人理财。03年开始正好赶上了理财的热潮，可以说伴随着理财的热潮一步步成长起来。

　　今天主要讲三个问题，简单分析下次贷危机引起的金融风暴、金融海啸下的投资策略、投资渠道分析。

　　过去在美国贷款是很容易的事情，从买房买车甚至电话费、水费都可以用贷款解决。在美国失业和再就业也是非常普遍的事情，当地人很少一次性用现金买房都是长期贷款。对于收入不稳定或者没有收入的人他们怎么能够买房？十年前美国有一个贷款公司开始打出这样的广告“想过上中产阶级的生活吗？买房吧。没有钱怎么办？贷款吧。担心付不起首付？我们可以提供零首付。担心付不起利息吗？我们提供两年期3%的利率贷款。两年之后还担心付不起怎么办？可以两年之后再开始付本金，先只付3%的利息，两年以后再付利息和本金。”很多客户还是担心，贷款公司说两年以后说不定已经很有钱了，已经找到工作了或者已经成为主管或者经历了，您还担心什么？不用担心，我们都敢贷，您还不敢借吗？就这样很多人开始贷款。就像贷款公司所说的，接下来很多年里美国的房地产市场不断升温，很多投资者不用担心还不起贷款，就算把房子卖了还是能够赚一笔的。贷款公司也大大发了一笔财，贷款肯定是存在风险的，这些人都是社会比较底层的人，属于次级贷款者。贷款公司找来投资银行，很多专家金融工程师、投资银行家包括哈佛金融教授大家一算可以设计出这样一个产品叫CDO，债务抵押债权，把这个债权卖给广大的投资者，这样的话就可以分担这个风险。假设风险等级是6，这是一个比较高的风险了，那谁来买？再设计一个产品，CDO分成两部分，一个是优先级一个是次级，大家也投资过这种信托产品，一部分是优先级一部分是次级。优先级受益人可以优先受偿本金和收益，但是次级如果遇到风险的话本金收益首先受到损失。风险等级一部分是4，一部分是8，4风险很低，通过不断的投资介绍会、产品介绍会，这个产品卖得很火，8那部分怎么办？大家听说过对冲基金，这部分卖给对冲基金，东南亚金融危机就是对冲基金引起的，他们做的都是买空卖空的事情。接下来的五年内可以说美国的房地产市场不断上涨，对冲基金可以说在这里面赚了一大把，投资银行一看我设计的产品都被对冲基金赚去了，于是他自己也买了这种产品，另外还设计了一种产品CDS，把保险公司叫过来，还是同样一个东西，假如这笔交易可以赚45亿，拿5亿购买保险，如果赔了的话由保险公司来赔，这样还能稳赚40亿。保险公司的精算师都算了一下，现在市场违约率不到1%，如果有一百个这样的保单我能赚500亿，其中1%赔了，我才需要赔付45亿，我还能赚不少。这样的话保险公司也非常高兴，这个交易可以做。保险公司引入之后没过多长时间2006年底美国房价忽然往下走，泡沫破裂，违约率一下子就提高了，保险公司受不了，贷款违约率上升。美国抵押债券的价格大幅下挫。风光整整五年的美国房地产市场终于掉下来了，这条食物链开始断裂。房地产价格下来，原来的贷款可能加起来的价值要比我房产的价值还要高了，我干吗还要还这个贷款，很多人都不愿意去还了，违约率上升。保险公司一下子赔了，保险公司亏损引发对冲基金也亏了，对冲基金亏了，投资对冲基金的投资银行也亏了。很多给投资银行和对冲基金的银行也亏了，他们找到美国财政部长，保险公司千万不能倒闭，它倒闭了大家都得完蛋，于是保险公司国有化，就是这样也没有挡住金融风暴进一步恶化。美国股指大幅下跌，2008年上半年美国股市降了50%，投资者信心严重受挫。大家都赔钱了谁还有心情继续消费，于是世界各国的需求也在衰减，需求小了自然各国的出口也受到阻力，制造业指数和消费者信心指数都受到了损失。经济领先指标回落，经济领先指标实际上是用来预测未来6—9个月经济活动的指标，主要包括就业、工厂定单、首次申请失业保险人数、新屋开工率、消费者信心指数，可以说这些指标代表着对未来经济走势的预测。

　　全球经济进入急速下行周期，大家可以看到发达经济体经济走势从07年下半年以来走入低谷，带动新兴国家的走势也是往下走的。据统计新兴市场国家和发展中国家经济增长率从07年前三季度的8%一下子掉到7.5%，全球经济进入增速下滑通道。当短期利率、货币资产、证券、房地产、土地价格、商业破产数增加，金融机构倒闭数增加的时候，就面临着金融危机，金融危机严重的后果可能会导致社会动荡或者政治层面的动荡。实际上这种动荡也已经在全世界范围内开始了，冰岛已经成为第一个受这场危机影响的国家。冰岛总理在10月6号说，我们现在正在面临着整个国民经济受到全球金融动荡的影响，有可能走向国家破产的危险。巴基斯坦、乌克兰、韩国主权评级也进行了下调，比利时引发了全国性的大罢工，全球各国的经济体已经进入了多事之秋，现在还不知道这场金融危机该如何收场。