访谈实录：金价缘何下跌 如今购金还划算吗？

　　9月17日以来，伴随着全球金融动荡、股市暴跌、商品雪崩，金价演义了一波完美“过山车”行情，波动较平时显著放大。10月23日美元指数再次飙升，原油价格重挫连连，导致国际金价大幅度下跌，并于盘中跌破700美元/盎司重要整数关口，刷新1年新低。与此同时，市场开始谈论全球经济衰退，投资者也开始犹豫：金价还有未来吗？黄金会如同商品市场一样会暴跌吗？如今购买黄金还合算吗？

　　搜狐理财特邀请了黄金专家为广大网友答疑解惑，出谋划策。

　　访谈主题：金价为何下跌 如今购金还划算吗？

　　访谈嘉宾：

　　王瑞雷 高赛尔研究中心首席分析师
　　叶林峰 高赛尔研究中心白银分析师
　　方静 高赛尔研究中心黄金分析师
　　罗玉勇 高赛尔研究中心理财规划师
　　Micheal 高赛尔交易员

　　以下是本次访谈实录：

　　主持人：各位网友大家好，感谢大家关注搜狐理财面对面。

　　9月17日以来，伴随着全球金融动荡、股市暴跌、商品雪崩，金价演义了一波完美“过山车”行情，波动较平时显著放大。昨晚美元指数再次飙升，原油价格重挫连连，导致国际金价大幅度下跌，并于盘中跌破700美元/盎司重要整数关口，刷新1年新低。与此同时，市场开始谈论全球经济衰退，投资者也开始犹豫：金价还有未来吗？黄金会如同商品市场一样会暴跌吗？如今购买黄金还合算吗？今天搜狐理财频道邀请到高赛尔研究中心的五位专家来为广大网友答疑解惑，出谋划策。

　　主持人：全球经济形势前景如何？美国的金融风暴对国内会有什么影响？

　　高赛尔研究中心 叶林峰：目前全球经济形势仍然非常严峻，主要的发达国家面临经济增长停滞甚至衰退的危险，包括之前认为基本不会受到影响的新兴经济体都受在受到金融风暴的影响，未来全球的GDP年增长率平均可能从前期的4.5%下降到3%以下，包括美国，欧洲，英国等发达国家的经济增长可能出现衰退。

　　主持人：国内经济下滑出现快速冷却，通胀情况大为改观，但是否又会陷入通缩呢？

　　高赛尔研究中心 叶林峰：这个就要看国家的调控能力了，目前全球在金融危机影响下，实体经济正在面临逐步的侵蚀，整体经济面临相当的不确定性，中国政府只有通过斟酌的财政政策和货币政策进行微调，倘若外部环境迅速恶化，经济增长出现硬着陆，不排除出现通缩的可能性。

　　高赛尔研究中心 方静：由于国际大宗商品市场价格暴跌，对未来收益预期改变，以及中国政府的宏观调控，国内通胀正在逐步回落，但现在还不至于说将陷入通缩。除非全球经济形势进一步恶化。

　　主持人：各国央行对市场注入大量流动性，专家所说的印钞票救市对黄金市场未来行情走势产生什么样的长远影响？

　　高赛尔研究中心 方静：在危机关头，为了稳住市场信心，各国央行降息、注资，从短期来看，这对金价的影响有限。不过，从长期来说这将为未来通胀埋下隐患。当然，这种通胀效应还得更商品市场熊市做“斗争”。另外，在全球预期经济减缓带来通缩的情况下，通胀问题或许是很多年以后的事情，当前不宜过多关注。

　　主持人：在全球金融危机下黄金为什么下跌呢？黄金会在什么价位止跌？哪些因素会决定金价到底了？

　　高赛尔研究中心 方静：前期大机构的倒闭使得全球不知所措，金价出现暴涨。然而，随着市场找到了美元作为避风港，黄金的避险作用减弱。与此同时，商品市场的暴跌也使得投资者信心不足，金价自高位也展开迅速暴跌。中长期来看，当前绝非金价的底部，除非此时欧元以及商品市场止跌。然而，我们看到近期非美货币（除了日元）一路狂跌，商品市场也是一片惨淡，因此，金价受此影响可能继续向下寻求更加坚实的底部。预期中长期金价的均衡位置在600美元左右。

　　主持人：“金融危机成果”损失殆尽，金价还有未来吗？

　　高赛尔研究中心 叶林峰：这里提到的"金融危机的成果”是指救市的效果吗？其实很多经济问题都离不开整个市场的信心，政府救市也是希望提高大到金融机构，小到居民对未来的信心，政府的一切救市行为包括给银行提供流动性，降息，公开市场操作等等，都需要市场配合，很简单的例子是银行间的流动性，其实政府提供的流动性期限很短，指望市场长期受到这种支撑是不可能的，终究还是需要机构之间建立信心，增加互信。降息和公开市场操作也一样，只有当微观的经济主体改善了对未来的预期，并且将之付诸行动，最后才能将经济重新恢复，而对于黄金市场也一样，黄金市场不是一个割裂的单独市场，当这个市场没有资金的时候金价也很难有所表现，因此只要经济开始恢复金价就会企稳。

　　我们看到金融危机前期金价还是在大幅上涨的，什么原因，个人觉得归根结底是因为当时美元处于低位，这不仅使得整个全球大宗商品价格飙升同时使得各国面临通胀的威胁，美元走软和高通胀成为助涨金价的重要因素，但是随着次贷危机的进一步深化以及向其他国家蔓延，对经济增长的忧虑逐渐产生，这直接导致了大宗商品价格的下降以及通胀的回落，同时美联储在维持利率不变的情况下美元没有进一步下跌因此使得当时的金价在从1032下跌之后一直盘整到7月，之后雷曼倒闭，次贷危机进一步扩散并危机实体经济，全球其他国家央行纷纷降息以应对经济放缓，之前在国外追求高收益的美元资金开始回流，美元大幅拉升，而在这时尽管我们看到美联储仍然在降息，但是美元却没有继续下跌，而金价则继续大幅下行。金融危机使得大部分市场的流动性都开始收缩，黄金市场也不例外，因此金价下跌再所难免，不过如同前面谈到的，当市场信心逐渐恢复，金价会开始上行。

　　主持人：面对复杂的金融环境，很多投资者都有些无所适从，那如今购买黄金还合算吗？

　　高赛尔研究中心 方静：当前全球金融市场动荡不堪，各个市场暴涨暴跌，投资者变得无所适从。此时最好的进攻其实就是防守，现金应该是最安全的资产。不过，大多数投资者却认为现金不划算。从黄金上来说，金价当前不是底部，抄底要注意。

　　主持人：金价大跌，黄金这个避险工具也不保险。目前黄金的避险功能弱于美元，它是否还是老百姓所认为的保值工具，老百姓是否还应该继续持有实物黄金？

　　高赛尔研究中心 方静：从实物金条来看，老百姓买入不只是用来投资或者保值，还有资产配置以及对冲未来动荡局势的需要，因此，从这个意义上讲的话，老百姓还是应该持有部分实物金条的。而不要太在乎短期金价的波动。

　　主持人：最近铂金价格一落千丈，它的价值是否已经凸现？是否也可低位买入？

　　高赛尔研究中心 方静：从铂金来看，从最高价2290美元/盎司到今日最低767.5美元/盎司，跌幅超过66.5%。然而，考虑到铂金相比黄金更多具有商品属性，只要商品市场不到底，铂金很难到底，即使是目前价格，相比历史低点而言也已经涨幅超过100%。同时，除非买入铂金原料金，如果买铂金首饰的话，由于其价格没有市场变化快，溢价较多，不宜抄底。

　　主持人：近期现货市场实物黄金销售火爆，背后有什么原因？近期现货市场实物黄金销售火爆，背后有什么原因？

　　高赛尔研究中心 罗玉勇：第一个原因肯定是价格因素，近期黄金价格连续下跌，而大家对远期黄金价格又抱有希望，很多人都觉得出手的机会了，而市场又容易形成跟风的潮流，这样连锁反应导致实物黄金销售火爆；第二个原因跟眼下的经济环境有关，大家都觉得美国的金融风暴不可避免会对中国造成影响，第三季度的经济数据已经显示这样的影响开始发酵，对于未来的经济走势其实很多人心里都没底了，至少信心受到了一定程度的打击，开始未雨绸缪；第三个原因是其他投资市场纷纷处于低迷状态，股票不行，房地产的复苏至少需要很长的时间，这个时候买点黄金在手上至少给自己的组合投资加上了保险，其他资产再怎么跌，但手中的资产价值至少不会崩溃。

　　主持人：搜狐的网友对黄金投资也是非常的关注的，有很多网友都提了不少黄金投资方面的问题，下面是网友的一些提问。

　　网友提问：如果打算长期持有，是纸黄金好些还是实物黄金好些？

　　高赛尔研究中心：如果是投资很长期限的话，肯定是实物黄金好。毕竟，手中有全球通用的硬通货比账面来得更实在，尤其是在大动荡之际，更是如此。

　　网友提问：动用总资产中的约20％配置黄金是否过高？多少比例是通常认为合适的？如果配置，是纸黄金好些还是实物黄金好些？

　　高赛尔研究中心：20%比例也是因资产多少而已。如果是资产较多，配置10%即可。一般家庭可以配置15%比例。如果是配置的话，当然是实物黄金更好。纸黄金更多体现的是投资功能，而非配置以应对不时之需。

　　网友提问：黄金是否象其他商品一样，有个补跌的过程？支撑位在什么地方？现在止损来得及吗？我是900美元买的，损失惨重。

　　高赛尔研究中心：现在看来，黄金正在走其他商品下跌之路，只是预计下跌幅度要小一些。中期支撑位置在600美元附近。如果您是买入的实物黄金不必太在意价格的下跌。如果是纸黄金建议您先卖出一半止损。如果继续下跌，到600美元附近在买回来；如果反弹则逐步减仓。说补跌并不是很恰当，黄金的周期和其他商品不一样，另外，黄金由于具有金融属性因此它的跌幅很可能不如其他商品那么惨烈，就好像其他商品在大幅上涨的时候黄金的涨幅没有那么剧烈已有那个。如果是900美元买的实物黄金可以继续持有，如果是期货或者杠杆交易可以在低位加仓。

　　网友提问：买黄金能保值么？能规避现在的金融动荡的风险吗？

　　高赛尔研究中心：买黄金保值是从长期来看的，尤其是在信用货币时代，通胀是长期存在的，只是程度不同而已。但是从中短期来看，尤其是在一波牛市结束之际，以保值心态买入黄金将要等待很长时间。除非出现全球金融体系崩溃或者战争等大的动荡，否则，在下行趋势中难谈保值，更多是资产配置。

　　主持人：感谢高赛尔研究中心的专家为我们分析了黄金市场近期及未来的走势情况，并解答了网友关心的黄金投资问题，同时也感谢各位网友的关注。