增产压力巨大 豆类期价伺机做空

　　我们的旅程仍在继续，在驶离了金属市场后，我们来到了农产品市场。

　　过去一年多时间内，农产品无疑是最受关注的市场，大豆、玉米、小麦、大米等商品期价不断刷新历史纪录，随之而来的就是由农产品推动的全球性通货膨胀。

在过去的两个多月内，农产品期货价格大幅回落，牛市结束的信号似乎已经出现。秋季是玉米、大豆等农产品收获的季节，这个时候参与农产品投机，是否就应该选择“卖出”的操作呢？

　　在国内农产品期货市场中，豆类品种向来是“领军人物”。我们的旅程也将重点放在豆类上面。而全球需求增速放缓、大豆产量大幅提升的情况下，进入收获季节的大豆期价将承受较大压力，这无疑给了参与者一个继续做空豆类品种的机会。

　　从需求的角度来看，大豆价格高企以及全球经济增速放缓，导致大豆压榨需求下降。同时，由于国内饲料养殖行业不景气，制约了大豆产品——豆粕的需求，进而降低了大豆的需求量。

　　对于豆类期价而言，在未来的两三个月内，左右价格的关键因素应该放在供给。虽然，目前北半球大豆最终的产量还没有确定，不过增产将是不争的事实。国家粮油信息中心预计，2008年度中国大豆产量将达到1650万吨，较去年增长26.93%。而从全球的大豆产量预估来看，美国农业部8月的报告预计，2008年全球大豆产量为23.78亿吨，较上一年度增加1.96亿吨。

　　“由于今年国产大豆产量大幅增加，随着这些大豆的上市，季节性供应压力将不断增大，受此影响，大豆下游现货价格持续走软，加工环节买进大豆意愿不强，未来一段时间，豆类期货仍有下跌空间。”成都倍特期货分析师曾雪舟指出。

　　另外，从国家控制通货膨胀的决心来看，预计下半年调控重点仍是农产品价格方面，这在一定程度上增加了豆类期价的下跌压力。

　　从参与时机的选择来看，市场人士建议10月后选择较高点位抛出。“由于今年美国大豆播种时期较往年推迟了两周左右，从而使美国大豆容易遭受9月下旬至10月上旬的早期霜冻影响，因此9月份市场对于美国大豆产量的预期仍然存在一定变数，国际大豆期价将呈现宽幅震荡的走势。”陆证期货杭州营业部分析师陈里指出，“中国是大豆的主要进口国，国际大豆的波动会带来大豆进口成本的变化，从而影响国内大豆期价。等到美国大豆产量明朗后，大豆期价才有望走出趋势性的行情。”

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