高德爆仓敲地下炒金警钟 是"绞肉机"非"炼金术"

　　股市跌，房市不振，各种投资理财业务风生水起。弱市中，有着“天然货币”、“资产避风港”等特殊光环的黄金，格外诱人。

　　高杠杆、炒外盘、24小时交易，形形色色的地下炒金潜入国内投资市场。

　　随着震动金市的北京高德颐合金银制品有限公司爆仓事件暴发，加上此前震惊全国的上海联泰百亿炒金案，留下的除了无数血本无归的参与者的悔恨，更应该给投资者深深的警示：地下炒金绝非所谓的“炼金术”，而是“吸金黑洞”。

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　　高德爆仓

　　地下炒金“绞肉机”效应再现

　　高德黄金炒金巨亏事件，再次让国内投资者看到地下炒金的杀伤力。

　　高德黄金正面临前所未有的危机。十多天来，几百名客户亏损的事实和数千万元的“蒸发”，让这家曾是黄金“明星”的公司狼狈不堪。

　　从7月份起，高德黄金的实际控制人，以较早发现和阐述“股权分置”问题而出名的张卫星，高调唱多黄金，并带动高德客户单边赌多，但国际金价却一路暴跌，一度击穿每盎司800美元。判断失误，导致高德巨额亏损，引发崩盘。

　　8月20日起，高德公司开始要求其客户平仓出局，众多客户的巨额账面浮亏将成为实际损失。8月28日，张卫星承认，他在境内外的黄金期货交易中损失数千万元，已爆仓出局。所谓爆仓，即账户权益为负，换言之，亏光了本金（甚至出现倒欠的情况）。

　　目前，高德400多名大额亏损的客户正向高德“讨个说法”，有消息称，一些“受害者”准备集体联名起诉张卫星，要求赔偿强制平仓导致的亏损。

　　地下炒金，俗称“炒外盘”。近年来，涉及巨额资金的违规境外炒金、地下炒金案频发，令无数投资者欲哭无泪。今年4月在上海市黄浦区人民法院作出判决的上海联泰案，被称为“新中国成立以来最大地下炒金案”，涉案金额达到上百亿元，723名“炒金客”的3000多万元“血本”迅速“蒸发”。随后，又一家地下炒金公司亿高黄金也被上海市公安机关查处，其在短短一年中竟招揽到高达4000多万元的散户资金，这些散户也多数亏损出局。

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　　投资分析

　　几乎没有赢面的赌局

　　天下没有免费的午餐，投资收益正是来源于投资者所承担的风险，黄金投资自然也有风险。一般来说，正规的黄金投资存在由于价格波动带来的价格风险，由于交易对手违约而带来的信用风险，此外还有投资实物黄金的保管风险和回购风险等。

　　但是，地下炒金所带来的决不仅是这些风险。从根本上说，地下炒金既没有法律保障，也没有公开、公平机制，误入歧途的投资者，更多时候像“待宰羔羊”。

　　上海中期期货公司网络交易部经理沈剑云甚至说：“这种所谓境外炒金公司，既担任经纪公司的角色，又扮演交易市场的角色，拿走了你的筹码，还制定游戏规则，投资者难有赢面。”

　　联泰金案被认定为国家明令禁止的“变相期货交易”，此类地下炒金公司动辄向投资者开出数十倍、甚至上百倍的高杠杆，诱使其进入“黄金陷阱”。

　　而高德黄金的张卫星却认定自己是做市商，客户的杠杆比例不超过1：5，没有触及“变相期货交易”。但上海大陆期货经纪有限公司研发部经理、黄金投资专家李迅认为，这种说法是在钻法律空子，打擦边球。高德没有能力履行做市商的责任，也不具备做市商的资质和能力。

　　投资者在地下炒金的赌局中，因为一时贪念酿财祸的案件屡见不鲜。在高德爆仓事件中，400多名投资者少的亏损几万元，多的一手就输了上百万元，一位西安的投资者不到半年就亏了60％以上的本金。而在联泰案中，已退休的张女士从2004年8月开始参与联泰公司的“炒金”交易，先后投入114万元积蓄，到2006年3月，全部赔光。

　　而且，参与侦办地下炒金案的上海静安区人民检察院检察官张婷特别指出，我国法律法规不保护地下炒金、变相期货交易，因此，如果认定为非法经营罪，即使是在案件被查处后，参与非法经营的资金将依法被没收，受害者也无法讨回自己的“血汗钱”。

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　　警钟长鸣

　　远离地下炒金

　　目前，国内从事类似于高德黄金此类游走于法律边缘的炒金公司有数千家。就此，黄金投资专委会秘书长郑润祥表示，目前，全国为数众多的公司非法从事黄金期货交易，在黄金价格剧烈波动以及国家加强外汇管制的情况下，这些公司的倒闭是必然的，且“爆仓”现象亦会在近期成批量陆续出现。

　　而这些披着各种外衣的炒金公司，往往和高德、联泰、亿高一样，既不是上海黄金交易所的会员单位，也并非上海期货交易所的投资者。也就是说，他们所从事的所谓“投资”并不合规。

　　上海律师协会证券与期货法律研究委员会委员、国浩律师事务所合伙人宣伟华指出，国内自然人、法人要到境外投资，只能通过QDII，一些公司到境外投资也需要经过有关部门的审批，除此之外，所谓投资境外的金融产品，涉嫌违规，难以受到保护。参与地下炒金的风险不言而喻。

　　黄金投资专家李迅也指出，高德黄金爆仓事件再次给有意投资黄金的投资者以警示：必须远离地下炒金。

　　同时，我国黄金投资市场亟待扩大规模，加强监管，构建完善法律法规体系，消除灰色地带。

　　随着我国黄金交易市场化进程步步推进，国内投资者必须从正规合法渠道进行黄金投资。除了实物黄金买卖，国内投资者可以选择商业银行的“纸黄金”投资产品，也可以参与上海黄金交易所和上海期货交易所推出的相关黄金投资产品。

　　11日国内黄金现货继续下跌

　　合约 收盘价（元／克） 涨跌（元）

　　Au9995 167．01 －4．38

　　Au9999 167．36 －4．32

　　Au100g 167．58 －5．28

　　AuT＋D 166．88 －4．21

　　11日国内黄金期货继续下跌

　　合约 收盘价（元／克） 涨跌（元）

　　Au0811 168．99 －3．82

　　Au0812 168．82 －3．95

　　Au0901 169．64 －3．20

　　Au0906 171．01 －3．40

　　事件 影响

　　高德黄金爆仓余震：

　　地下炒金机构谋“转正”

　　“尽管此前媒体曝光过联泰黄金案以及晨凯投资案，但在业内引发的关注，远不及此次的‘北京高德颐和金银制品有限公司（高德黄金）爆仓事件’。”一家上海黄金交易所会员单位老总昨天说，“近来，我陆续接到许多外盘炒金机构的电话，从侧面向我打听如何‘转正’。”

　　谋求上岸

　　“随着监管层和公安机关的打击力度越来越大，黄金一有风吹草动，我们就很紧张。高德比我们会打擦边球。其实，今年以来，我就一直在打听如何转到正规渠道操作。”一家崇明的外围炒金机构表示。

　　“要成为金交所的会员并不容易，对这些外围炒金机构来说，除了获得各方面（包括监管层）的首肯之外，恐怕还要抛掉过去的‘野路子’，学习交易所的操作规则等。”上海金交所教务办主任司继进强调。

　　变相期货？

　　对于张卫星的损失，流传较广的两个版本相差悬殊，一说是1．8亿元，另一说则是3500万元。据报道，高德黄金套牢了近400名投资者。

　　变相期货？非法经营？对于高德黄金，市场众说纷纭。

　　首先，目前并无证据表明这家公司在做外盘；其次，尽管被指“变相期货”，但张卫星在接受采访时却理直气壮地称：“我们不符合变相期货的第一条规定……从2007年4月起，在杠杆比例上，我们就严格按照法律规定的1：5杠杆交易。高德开展的是‘T＋D’（现货延期交收）业务。”

　　监管盲点

　　事实上，“T＋D”（现货延期交收）业务的确存在明显的监管盲点。

　　目前在黄金交易市场监管方面，期货由证监会监管，而现货由央行监管。但规范黄金市场风险控制的法规却仍只有1983年出版的《中国黄金管理条例》，虽然新的《黄金管理条例》自2006年起就开始起草酝酿，但由于种种原因，没有正式出台。

　　业内人士称，类似高德黄金的这类企业，跨越了诸多监管高压线。

　　“其杠杆的控制，规避了证监会的监管，而黄金现货市场属央行监管范围之内，通常的现货市场也需获得商务部电子商务市场批文，但目前管理办法尚未出台。”上述业内人士说。（东方早报）

　　国际黄金期货继续下挫

　　【据新华社芝加哥9月10日电】（记者 韩万宁）受美元汇率上涨及投机资金继续抛售等因素影响，纽约商品交易所12月份交货的黄金期货价格10日大跌29．5美元，收于每盎司762．5美元，跌幅达3．7％，盘中最低跌至756．50美元，为近11个月来新低。

　　当日，美元对欧元汇率升至一年来新高，成为打压金价的重要原因。至纽约黄金场内交易收盘时，美元兑欧元由9日晚些时候的1．4178涨至1．4048，为近1年来新高，美元指数同样创下近1年来新高。受此影响，投机资金继续撤离黄金市场。分析人士表示，期金价格跌破777美元的前期低点后，触发了该价位下方的止损卖盘，从而进一步加剧了跌势。

　　当天美国能源部的数字显示上周美国原油、汽油库存大幅下降，且欧佩克宣布减产，但油价依然欲振乏力。这加深了市场对油价继续下滑的忧虑，从而也拖累金价下跌。

　　全球黄金需求量大降19％

　　【据新华社上海9月11日电】（记者 陆文军）根据世界黄金协会最新发布的《黄金需求趋势》报告，剧烈波动的黄金价格导致2008年第二季度全球黄金总需求量下降，比去年同期大幅下降了19％，仅为735．6吨。

　　报告显示，黄金需求量萎缩首当其冲的是首饰需求量，猛降了24％，全球需求量仅为504吨，而全球信贷紧缩和不断攀高的通胀压力导致的消费紧缩也影响了黄金需求量。

　　全球范围内，首饰需求量下降最多的是印度市场，下降47％，为118吨，美国则下降了30％，仅为33吨。但是中国和埃及市场首饰需求量却逆势上涨2％和8％。

　　此外，今年二季度可估算的全球黄金投资需求量比去年第二季度降了4％，为119．8吨。

　　零售投资需求的趋势在各市场有很大不同。在中国、美国和越南市场，与上年相比有着强势增长；但在印度，零售投资和首饰市场走势相似，下降41％。