百亿元“热钱涌入”让广东保险业“虚惊一场”?

　　广东保监局否认百亿元热钱借道保险涌入国内

　　今年市场最为热门的关键词之一就是“热钱”。当各界人士忧心忡忡，认为热钱汹涌将严重威胁我国金融安全时,一篇“至少有百亿元热钱借道保险涌入广东”的报道不仅让投资者心有余悸，也让相关监管机构的神经甚为紧张。

　　9月4日，针对“热钱涌入广东保险市场”问题，广东保监局专门举办新闻发布会并宣称，全局上下在对这一问题开展调研后发现，2008年广东省人身保险市场的高速发展是近5年增速高于全国态势的延续，有关“东莞、中山、珠海是热钱流入保险领域的集中地”的报道不实，并且这些保费并不属于“热钱”。

　　高速发展实属正常

　　据了解，今年上半年全国一线省市如上海、北京、江苏等地的人身险保费收入同比增幅普遍低于64%的全国平均水平，而广东省的同比增幅竟高达92.63％，这样的“异动”成为学者质疑广东省保费收入有“热钱”成分的一个重要依据。

　　而广东保监局则认为，2004年至2007年4年来，广东省人身险保费收入增速分别为14.81%、15.24%、18.92%、32.19%，都高于全国7.78%、14.38%、11.67%、22.22%的增速，而且也高于同期江苏、北京、上海同期的增速。2008年上半年，全国人身险保费收入同比增长63.94%，是去年同期（15.06%）的4.3倍，而同期广东省人身险保费收入同比增长92.63%，是去年同期（20.14%）的4.6倍，与全国的增速上升情况吻合。“因此2008年广东省人身保险市场的高速发展是近5年增速高于全国态势的延续。”

　　在否认广东人身保险市场整体增速异常的同时，广东保监局还分别对媒体“点名”的东莞、中山、珠海三个城市进行了调研。“我局调研组深入报道中所称的三个城市进行了调研。经查，2008年1月至8月，在上述三市投保的外籍人士（含香港、澳门、境外其他国家和地区）共6991人，保费收入8.3亿元，占同期人身险保费收入的8.33%，人均保费11.9万元。”广东保监局相关负责人称，港澳人士多在珠三角地区投保，因此从广东全省看，外籍人士在广东省投保的保费比例很低。从获得保险服务的便利性来看，港澳居民必然选择在紧邻的地区购买保险，如澳门人倾向于在珠海购买保险，香港人倾向于在深圳购买保险。

　　“热钱”与保险“本质不符”

　　除证明“并没有大量外籍人士在广东投保”外，广东保监局同时分析了外籍人士投保的资金性质。上述负责人表示，热钱具有流动性、短期性、投机性等特征，但根据广东保监局的调研结果，这部分保费并不符合“热钱”的特征。

　　“首先就不具备‘热钱’所必备的高度流动性。”上述负责人表示，投资型保险产品进出都会产生较高的成本，在购买时必须支付手续费并扣除保障部分的保费后，剩余保费才能进入投资账户。寿险多在收到首期保费后才核保并出具保单，而投保、收保费、核保都需要一定的时间，很难在短时间内完成，无法满足资金快进快出的要求，因此保险产品不适宜作为以短期套利为目的进行的投资。

　　其次，保险产品天然具有长期性，从结构上看，外籍人士投保的产品与内地投保人大致相同，都偏好分红型、万能型产品。“而这类保险产品在购买时需要缴纳手续费（如某公司的万能产品在购买时需缴纳5%的手续费）、每年需缴纳管理费用等，且退保成本较大，需要一个较长的时间投资和较高的收益率才能收回这些成本。退保时，如果时间较短，投保人将遭受较大的损失。如某保险公司的分红险产品，一年内退保只能拿回所缴保费的40%。某保险公司的万能险产品，一年内退保只能拿回所缴保费扣除管理费后的现金价值。有些分红型产品第一年投资收益很低，第二、第三年收益才会逐渐增加，因此即使有保底利率，也完全不能抵消前期成本，更谈不上短期收益。此外，外籍人士投保的保费中，有很大一部分是续期保费，证明很多外籍投保人是长期、持续购买保险产品。”

　　三是不具备投机性。广东保监局调研后发现，东莞、中山、珠海三地的外籍投保人中，大部分本来是广东居民，后来虽然移民到港澳地区，但主要仍居住在东莞、中山、珠海。其余投保人大部分是港澳在粤投资建厂人士，长期生活在广东，因此在生活地购买保险产品，为自己及家人提供保障。“这些完全是正常的保险业务，不具备投机性”。

　　回报率广东不敌香港

　　香港是国际著名的金融中心，也是亚太地区重要的国际保险业基地。据统计，2007年香港保险业保费收入2000.75亿港元，同比增长28.22%，占本地生产总值的12.4%。而同期广东省保费收入625.6亿元，同比增长32.21%，仅占本地生产总值的2.6%。

　　“广东保险市场的发展大大落后于香港市场。客观上讲，现阶段广东保险市场无论在规模大小、产品丰富程度还是在服务的完备性方面都落后于香港保险市场。作为理性的消费者，香港居民更倾向于在本地市场上购买保险产品。而且根据我们长期的调查研究表明，内地有大量的中高收入人士到香港购买保险产品。从净流量看，资金是从广东向港澳净流出的。”

　　上述负责人同时坦言，广东保险市场的保险产品回报率较香港低。“以投资型产品为例，香港投资型保险产品为客户提供的投资选择、投资区域更趋多样化，因此香港的投资型保险产品结算利率一般都高于广东而且相对较稳定。”

　　据了解，香港投资连结保险提供的可选择基金多达几十种，客户可以自由选择投资于哪个基金及其投资比例。而这些基金涵盖面很广，投资范围包括股票基金、债券基金等，区域范围包括亚洲、欧洲、美洲，因而能够帮助客户更好地实现投资风险的分散化。保险公司则根据客户不同的风险偏好，建立了一系列各有特色的组合基金供客户选择。

　　“举例来说，某跨国公司在香港和内地都设立了机构，其在香港地区销售的投资连结保险，为客户提供了多达70种的国际性基金以供选择，其中包括13家基金公司的基金和3个由该跨国公司自己建立和管理的基金。相比之下，目前广东地区销售的投资连结保险均采用由保险公司建立的基金作为投资账户供客户选择，保险公司一般仅拥有3到4个基金投资账户。分析显示，2004年以来该跨国公司在香港销售的万能寿险的结算利率一般在5%左右，而相比之下，广东公司万能寿险的结算利率则一般在3%左右。”上述负责人如是告诉记者。