懒人也有风险 "负利率"之下的银行理财谁在关注

　　5月7.7%、6月7.1%，7月6.3%……在经历一年多的持续攀升和高位运行后，CPI(居民消费价格总水平)涨幅呈现久违的回落趋势。

　　但是相比一年期定期利率4.14%，“负利率”的日子仍在延续。

　　相比股市的冷清，银行理财市场开始变得“火热”。数字显示，今年上半年，银行理财产品的发行规模大幅增长，有的甚至超过去年全年的发行规模。

　　针对逐渐升温的“银行理财热”，专家提醒，受资本市场波动的影响，银行理财产品也会有收益风险；投资者要理性投资，避免走入理财误区。

　　“负利率”时代懒人也有风险

　　股市里曾经流行一首歌--《死了都不卖》：在6000高点，希望再涨，不卖；在5000点，盼望反弹，更不卖了；跌到3000点，就破罐子破摔，死扛不卖。

　　夏日炎炎，资本市场有些冷，一些投资者的心态从一个极端走向另一个极端，即从“死了都不卖”到“死了都不买”。市民李立认为，股市波动已经让他吃了苦头，现在买什么理财产品都会有风险，还不如把钱存在银行里吃利息。

　　像李立一样想法的居民不在少数，其直接结果是银行储蓄存款的大幅增长。广东统计部门的数字显示，截至6月底，广东城乡居民储蓄存款余额为2.52万亿元，增长10.3%。

　　对部分居民“死了都不买”的理财观点，专家有不同看法。广东工行个人金融业务部总经理陈昌儿说，你不理财，财不理你。在“负利率”时代，懒人也有风险。2006年至今，通货膨胀出现加速上涨，储蓄存款的实际利率为负的情况可能要存在相当长一段时间。也就是说，即使把钱放在银行里存着，钱还是会缩水。投资有风险，但也不能因噎废食。

　　与CPI赛跑银行热推理财产品

　　炎热的7月，CPI开始有些“降温”，增幅回落为6.3%。然而创下新高的PPI，令经济形势的走向不容乐观。

　　国家统计局最新数据显示，7月份中国PPI(工业品出厂价格指数)同比上涨10%，创下近12年来新高。从长期来看，随着PPI上涨带来的生产成本上升，企业利润空间将进一步被压缩，原材料等成本价格上涨最终将部分转嫁到消费市场，CPI仍存在较大的上涨压力。专家认为，目前通胀压力依然存在，对通胀形势还应保持紧密关注。

　　通胀压力下，资金增值压力在不断加大。根据资本市场的变化状况，各家银行纷纷推出理财产品。根据不完全统计，从2008年4月1日到5月23日不到两个月的时间里，建设银行、工商银行、招商银行等全国各大银行开始销售的理财产品有240种，而且大多称预期收益率与同期银行储蓄相比“高100%以上”。

　　银行理财市场硝烟已起。一些银行加快了理财产品的创新和推出频率。广东工行个人金融业务部总经理陈昌儿介绍说，从债券、信托型产品到新股申购型理财产品，再到基金股票双重精选，进而到今年初推出的“灵通快线”超短期理财产品，再加上投资境外的“东方之珠银行QDII产品，可以说银行理财产品形态更趋灵活，投资氛围更趋广泛，较好地满足了不同层次客户的理财需求。

　　一些银行则加大了网点建设力度，应对庞大的资金理财需求。8月初，广东发展银行开始在全国推进标准化网点建设。广发行副行长林文和说，网点就好像个房子，咖啡、油画、树木……更舒适的环境可以吸引更多的客户走进来。目前，广发行全国27家分行共设有110家财富管理中心，至今年年底有望增加至200家财富管理中心。

　　银行理财逆市热销投资须关注风险

　　从基金、股票到银行理财产品的热销，在短短的几年时间里，我们走进了“理财时代”。

　　陈昌儿说，2008年上半年，广东工行销售各类人民币理财产品130亿元，远远大于2007年全年的63亿元。理财产品尤其是人民币理财产品的销售与国内资本市场的走向密切相关，这些数字体现了居民对投资收益的预期随着资本市场的变化所起的变化。

　　股市持续低迷，银行理财产品逆市热销，看起来相反的两种走势，其实存在一定的内在联系。首先，股市动荡引发部分资金流入银行理财市场。自2005年9月至今，A股市场从最多上涨5倍至高峰下跌一半多。多数基金投资者的投资资产上演“过山车”，他们对股票市场的高风险特性有了深刻的体会，投资理财的配置需求逐渐升温。

　　其次，居民理财意识的觉醒增加了其对银行理财产品的需求。2005年9月至2007年10月，中国A股市场产生一轮波澜壮阔的牛市行情，基金理财产生巨大财富效应并形成广泛的理财示范，广大居民的理财意识开始觉醒。

　　第三，由于大多数银行理财产品属于固定收益类产品，风险相对较小。在股市低迷的格局下，资金的避险需求造成银行理财产品的销售呈现爆发性增长。

　　但股市的表现不佳，也拖累了部分类型的理财产品，如收益与股市挂钩的理财产品。陈昌儿说，受资本市场的影响，一些理财产品的收益和销量出现较大的波动。如打新股的理财产品，在2008年第一季度之前很受欢迎，因为那时新股一上市就会走高，而第二季度以来，新股上市有可能跌破发行价，打新股的理财产品自然开始“变冷”。又如QDII产品，由于前段时间境外股市表现不佳，一些银行的QDII产品被迫清盘。

　　在达不到“预期收益”后，一些银行理财产品向投资者提供了延期选择。8月初，招商银行发布公告，该行于2007年7月发行的“金葵花”基金优选系列--“添富增利”理财计划于2008年8月3日到期，到期日产品净值为0.8963元，投资者可申请延期继续持有。

　　理性投资听取理财专家的三点忠告

　　股市被套牢了，消费品涨价了，我们的生活在与CPI赛跑，那么该如何进行理财呢？

　　理财专家提出了三点忠告：一、认识自己，理性投资。陈昌儿等专家认为，“负利率”背景下，每个人应正确认识自己的风险承受能力，理性投资。投资者对理财的功能要重新认识，理财是实现资产长期保值增值的工具，而不是短期暴富的工具。投资者要树立理财是一种生活方式的观念，重在长期投资并且心态要坦然。

　　二、认识产品，合理配置资产。投资者应建立资产配置的体系理念，以实现资产的稳健保值增值。例如流动资金也可选择合适的理财产品，来获取更大收益。广东工行个金部负责人说，部分投资者追求资金的灵活性，最常见的就是做活期存款或信用卡，但是活期存款的利率仅0.72%，信用卡存款则没有收益。工行针对这部分人群的理财需求，推出一款超短期人民币理财产品“灵通快线”，可随时买卖，实时到账，其流动性可与活期存款相当，但预期收益高于活期存款。

　　三，认识风险，买者自负。广东舜华律师事务所律师廖治超说，银监部门此前已规定，银行理财产品说明书上不能再出现保本等引导性词语。目前，银行理财产品说明书所称的预期收益率，并不等于实际收益率，但从字眼上看还是有一定的误导作用，预期收益也可解释成到预定的日期能获得的收益。投资者要正确和客观理解“预期收益率”。

　　虽然购买理财产品是“买者自负”，但是银行也需要强化卖者责任。银行要强化风险提示，在理财产品说明上应尽量避免模糊语言，如“预期收益率”可改为“可能的收益率”。同时，银行要进一步健全理财产品设计管理机制，建立客户评估机制，加强理财产品宣传与营销活动的合规性管理，做好理财产品的信息披露，建立和完善客户投诉处理机制。

　　银行还应加大产品研发力度，在全球市场中选择合适的投资品种设计理财产品，进一步提高收益率，努力跑赢CPI。自2007年下半年开始，伴随着全球性的通胀，能源和大宗商品价格大幅上扬，这使得挂钩于石油、农产品等商品期货的理财产品能有效对抗通胀压力。7月份以来，伴随着国际原油价格的大幅下跌，众多国际大宗商品的价格也开始急跌。挂钩大宗商品，银行理财产品要改变传统做法，既可做多也可做空，以在保本的前提下追求高收益。